2025 年 08 月 22 日 倍轻松(688793.SH) Q2 经营短期承压，期待改革成效 事件：倍轻松公布 2025 年中报。公司 2025 年上半年实现收入 3.8 亿元，YoY-36.2%；实现归母净利润-3611.5 万元，YoY-238.2%。 经折算，公司 2025Q2 实现收入 1.9 亿元，YoY-39.4%；实现归母 净利润-3428.2 万元，YoY-425.8%。我们认为，受消费景气低迷和 门店成本高企的影响，Q2 倍轻松经营业绩短期承压。公司积极丰 富产品矩阵、创新门店商业模式、加速品牌出海，后续经营表现 有望改善。 Q2 单季收入同比下降：国内中高端收入群体消费较谨慎，倍轻 松 Q2 单季收入同比有所下降。我们推断，Q2 公司线上收入同比 降幅较大，线下门店收入表现平稳。据久谦数据显示，Q2 倍轻松 线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY-47.7%。公司积极采取应对措 施，主要包括：1）公司不断完善产品矩阵，发布姜小竹 A3、头部 按摩器 HAIR 3、脚部按摩器 iFoot 5 等新品。2）公司创新门店 商业模式，将线下直营店从纯销售产品形态转变为"科技产品+速 效按摩"的 ...