国泰海通晨报 [Table_Summary] 1、【策略研究】：商业航天顶层设计持续强化，政策引领释放产业创新势能。卫星组网需求爆发， 新供给与新技术助力打破发展瓶颈，看好商业航天产业低成本/高可靠/规模化发展。 2、【固定收益研究】：债市回调后把握信用票息配置机会，"中短端票息+适度下沉"策略确定性 较高。 3、【军工研究】国博电子：公司 2025H1 受传统领域确认收入延期影响业绩下滑，Q2 单季度环比 实现高增长，毛利率与净利率持续提升；公司在低轨卫星和商业航天领域取得显著进展，多款 T/R 组件产品已开始交付客户。 4、【生物医药研究】恩华药业：公司是国内精麻类药品龙头企业，所处赛道具备高壁垒，集采影 响基本见底，重点关注创新成果逐步落地。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 2025 年 09 月 18 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi2@gtht ...