然而，那波流量更像一次"泄洪"而非"蓄水"：疫情一结束，用户迅速回到线下和泛内容平台，月活随即 在2023年跌回2976万，2025上半年只剩2249万，较峰值蒸发近四成。 （文/观察者网刘媛媛 编辑/周远方） 今年2月，Keep创始人王宁在成立十周年的内部信中写下"All in AI、硬件生态、运动多场景、全球 化"四大方向，试图为持续亏损的Keep重新描摹未来。 半年过去，8月25日公布的2025年中期财报显示，公司录得"经调整净利润"1035万元，与上年同期亏损 1.61亿元相比，扭亏为盈。 然而，同一页报表下方的小字提醒，若按国际会计准则，期内仍有3543万元亏损——盈利主要来自砍掉 低毛利SKU、压缩销售费用，以及剔除期权费用后的"口径魔法"。 换句话说，故事没变，只是现金流稍稍改善。 半年前，压在Keep身上的用户、收入、赛道三座大山，没有因为一句All in AI的咒语而被挪开半步。 10年APP第一，留不住的"疫情红利" 疫情三年，Keep曾短暂拥有过一座"金矿"。 2020年的初宅家令，触发线上健身热潮，Keep月活从2973万一路飙升至2022年的3639万，跑步机、动 感单车卖到断货，硬 ...