行情回顾及主要观点： 港股红利板块上周逆势上涨：恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨1.11%，恒生指数下跌3.96%， 恒生科技指数下跌7.98%。恒生一级行业中，公用事业领涨，资讯科技业领跌。（数据来源：Wind，截 至2025/10/17） 配置视角：红利风格前期的震荡回调或已较为充分，当前布局性价比较显著，资金高切低下港股红利有 望受益。近期中美博弈时有反复，或对市场产生短期扰动，叠加前期成长板块累积了较高涨幅，资金存 在获利了结和高切低的可能；相较于成长板块，港股红利近两个月明显滞涨甚至有所回调，估值的性价 比更为凸显，有望承接高切低的资金。 政策视角：政策推动红利资产吸引力提升。2024 年至今，A 股上市公司分红力度明显加大，政策支持 为红利资产注入长期估值重塑动能。此外，债券增值税新规或间接利好红利类资产。 资金视角：险资等长钱配置需求有望持续释放。当成长风格占据主导时，部分交易型资金可能向成长板 块迁移；但险资为代表的中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定的需求，仍将为红利资产带来长期 相对稳定的资金流入。 港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达6.02%（v ...