作者 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 地缘冲突骤然升级，避险情绪升温 ——海外宏观周报（2026.2.23-2026.3.1） 核心观点 ·· 时间 东方金诚 研究发展部 分析师 徐嘉琦 执行总监 冯琳 全球：上周全球资产受避险情绪影响大幅波动。其中避 险资产上涨，上周黄金、白银价格分别上涨3.35%、11.76%； 主要债券收益率普遍下行，10 年期美债收益率大幅下行 11 个基点至 3.97%，欧债收益率亦显著走低。上周全球 股市表现分化，日韩、欧洲股市上涨，美股三大指数集 体收跌。上周末美伊地缘冲突骤然升级，需关注对金融 市场的冲击。 2026 年 3 月 2 日 美国：上周公布的美国 1 月 PPI 同比增速 2.9%，超出预 期，主要由服务价格上涨驱动，这可能为美联储核心通 胀指标带来上行压力，令货币政策前景复杂化。但美联 储理事米兰重申其 2026 年需降息 100 个基点的立场，并 警告过度监管扭曲信贷结构，其鸽派言论叠加地缘避险 需求，推动美债收益率大幅下行。 日本：央行行长植田和男上周明确表示，将在 3 月和 4 月的会议上仔细研究数据以决定是否加息，为近期行动 打开大门。他强调，若春 ...

宏观点评 政策半月观—各部门各地"新春第一会"的看点 我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策； 2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2.9-3.1）综述。 核心结论：总体看，近半月政策多聚焦紧抓政策落实，具体有 6 大焦点： 一是 2.24 国务院"新春第一会"部署抓紧做好春节假期后政府工作作 出部署，"进一步增强责任感紧迫感，瞄准全年目标任务，迅速进入工作 状态"；二是 3.2 起央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 20%下 调至 0，时隔近 3 年半央行再次使用该工具，旨在推动降低企业远期购 汇成本、促进外汇政策回归中性；三是广东、浙江、江苏多地召开"新 春第一会"，锚定"十五五"开局之年，定基调、把方向、抓落实，多聚 焦新质生产力、民营经济、高质量发展等；四是上海"沪七条"，包括限 购放松、公积金贷款额度上浮（最高可达 324 万元）等，力度较大、短 期有望稳住楼市、紧盯实际销售，也指向后续上海城市层面放松空间有 限，继续待全面层面收储、房贷利率、城市更新等政策支持；五是各方 多次强调树立和践行正确政绩观，包括 2.24 国常会、2.24 中央党的建 设工作领导小 ...

一份3亿美元的人寿保单，打破了吉尼斯世界纪录。这不是冰冷的数字，而是全球超级富豪财富焦虑的缩影。 最近，宏利新加坡签下一份3亿美元（约合人民币20.57亿元）的人寿保单，刷新了吉尼斯世界纪录。此前的纪录保持者是汇丰人寿， 2024年在香港创下的2.5亿美元。 杠杆率大约10倍。这就是保险的魅力：小保费撬动大保障。 问：除了身故赔偿，这笔钱还能干嘛？ 消息一出，全球保险业和财富管理圈都炸了锅。3亿美元，普通人几辈子都花不完的钱，为什么要拿来买一张保单？ 这背后到底藏着什么门道？金融界燕梳研究院为您揭开背后的秘密。 这份保单到底长什么样？ 问：3亿美元的保单，是要一次性交3亿美元吗？ 答：不是。实际交的钱远低于3亿美元。 这就好比买房付首付——你只需要付一部分钱，就能拥有整套房子的权益。这份保单也是如此。 以40岁健康男性为例，如果选择10年缴费，每年只需交270万-300万美元，总保费约2700万-3000万美元。也就是说，他用不到3000万美 元，就锁定了3亿美元的身故保障。 答：钱在保单里还能"生钱"。 这就是这类产品的核心卖点——指数型万能险（IUL）。 简单来说，你交的保费扣除成本后，剩下的钱进入一个" ...

大年初二，安徽合肥绕城高速出口，返乡车辆排起长龙。陈先生的车不慎追尾，正焦头烂额之际，身着人保工装的工作人员主动上前，熟练地帮 他拍照、定损、协调处理。让陈先生惊讶的是，他并非人保客户。"不管是不是我们的客户，路上需要帮忙，我们都在。"人保理赔员的一句话， 让他心头一暖。从最初的不可置信，到问题快速解决后的不断夸赞，陈先生的返乡路，因这个插曲充满了意想不到的温情。而这，只是2026年春 节，人保财险在全国编织的庞大服务网络中的一个缩影。 （上：在福建泉州，人保财险理赔员在除夕夜快速协助客户处置交通事故，满足客户出行需求。下：在安徽合肥，人保财险理赔人员在高速路口 的温暖驿站，主动协助一位非人保客户处置交通事故，客户从开始的不可置信，转变为服务后的不断夸赞。） 近600个"温暖驿站"遍布全国，便民服务触手可及 高效理赔疏通了旅途的"堵点"，而遍布全国的"温暖驿站"，则像星星点点的炉火，为寒风中赶路的人们提供着触手可及的暖意与补给。无论是否 为人保客户，只要踏上归途，都能在此歇脚。 春节期间，人保财险在高速公路服务区、旅游景点、交通要道搭建起近600个线下"温暖驿站"，并同步开设7x24小时线上"云驿站"。这里不 ...

Monetary Policy Operations - The central bank announced a 7-day reverse repurchase operation on February 27, with a fixed rate and quantity tendering, amounting to 269 billion yuan at an interest rate of 1.40%, resulting in a net injection of 269 billion yuan for the day [1] Market Liquidity - The interbank market liquidity remains stable and slightly easing, with the DR001 weighted average rate declining by 2 basis points to around 1.34%. Overnight quotes on the anonymous click system (X-repo) fell to 1.33%-1.34%, indicating ample supply [3] - Non-bank institutions needed to borrow funds for three days in advance due to a holiday, quoting around 1.55%-1.58% using credit bonds as collateral, reflecting a balanced supply and demand [3] Interbank Certificates of Deposit - The latest transaction for one-year interbank certificates of deposit among major banks is around 1.58%, showing a slight decrease from the previous day [7] Government Bonds and Futures - The closing prices for government bond futures showed mixed results, with the 30-year main contract down by 0.07%, while the 10-year, 5-year, and 2-year main contracts increased by 0.05%, 0.04%, and 0.03% respectively [9] Local Government Bonds - As of February 25, the issuance of local government bonds has exceeded 2 trillion yuan, with several provinces planning to issue approximately 2.28 trillion yuan in bonds in the first two months of the year, representing a 22% increase compared to the same period last year [10][11] - Specific bond issuances include 449.76 billion yuan in refinancing special bonds from Fujian Province and 182.48 billion yuan in general bonds from Henan Province, with various maturities [11] Global Economic Insights - Federal Reserve Governor Milan advocates for early and significant interest rate cuts, suggesting a need for a 100 basis point reduction by 2026 to mitigate potential economic downturn risks [12] - A White House official indicated that executives from major tech companies will participate in a meeting to ensure that energy demands from new AI data centers do not increase electricity prices for ordinary Americans [12]

Core Insights - Ping An Life has made substantial progress in its capital replenishment efforts, with registered capital increasing from 33.8 billion to 36.003 billion RMB, indicating the gradual implementation of its previously announced capital increase plan [1][2] Group 1: Capital Increase Details - The increase in registered capital is part of a commitment made in April 2025, where all shareholders planned to inject approximately 20 billion RMB into the company, with 2.2 billion RMB directly added to registered capital and the remaining 17.8 billion RMB expected to enhance net assets through capital reserves [2] - This approach of allocating a small portion to registered capital and a larger portion to capital reserves is common in the insurance industry, aimed at rapidly increasing the company's net asset scale and solidifying actual capital [2] Group 2: Industry Context and Implications - The life insurance sector has been facing dual pressures on both asset and liability sides, with low interest rates compressing asset yields and stricter capital recognition regulations leading to accelerated core capital consumption [4] - As a core profit engine of China Ping An Group, the capital adequacy of Ping An Life is crucial for the overall risk resilience of the group. The 20 billion RMB injection will significantly enhance its comprehensive and core solvency ratios, providing a stronger buffer against potential macroeconomic fluctuations and capital market volatility [4] Group 3: Strategic Importance of Capital - Ample capital is essential for business expansion and strategic transformation, especially as the industry shifts from scale-oriented to value-oriented strategies. This includes deepening the "product + service" model, advancing the construction of a healthcare and elderly care ecosystem, and making longer-term equity asset allocations [5] Group 4: Management Transition - Alongside the capital replenishment, there has been a smooth transition in Ping An Life's senior management, with the retirement of Chairman Yang Zheng and the appointment of Vice Chairman Cai Ting as acting chairman [6] - Cai Ting's rise is seen as a significant step towards the younger and more professional management team, indicating a shift in management focus from deep reforms to a stable and high-quality development phase [7] Group 5: Overall Assessment - The gradual implementation of the 20 billion RMB capital increase and the stable transition of leadership form the current fundamentals of Ping An Life. In a complex environment of rigid liability costs and fluctuating asset yields, a stronger capital base combined with a younger management team positions the company for future growth [8]

编者按：最近，独立研究机构 Citrini Research 提出一个"未来回顾式"的经济思想实验：如果未来几年人工智能（AI）技术不仅实现了所有预期，而且极致 地推动了生产率，经济真的会更繁荣吗？ 他们的回答是：不一定——甚至可能引发经济与金融体系的系统性危机。 发布推文已经有近2800万阅读。大众对于AI替代人类的排斥感与金融精英对结构性风险的担忧正在合流。 首席在昨天的推文里简要阐述了一下报告的主要观点，并请用户们做了一个简单的投票，结果如下： | Al+机器人会带来经济繁荣吗? 单选 | | | --- | --- | | 会提升人类的平均收入 | 48票 15% | | 会降低人类的平均收入 | 104票 33% | | 不好说,看Al能否达到人类智能 | 60票 19% | | 人会背锅, Al永远不会 | 54票 17% | | 未来人类可以自由选择是否需要工作,生存物资取之不尽了。 | 51票 16% | 回顾过去半个多月，从MiniMax与智谱AI市值在港股迅速逼近甚至超越快手、京东、携程开始，市场已清晰感知到一场不只是"技术突破"的资本重估。中 国以春节联欢晚会为代表，将AI推向全民叙事； ...

2月26日，"智联桂港，融通东盟"人工智能+金融合作新机遇交流会在香港举行。自治区党委书记、 自治区人大常委会主任陈刚出席并讲话。自治区政协副主席、自治区党委秘书长周异决出席，中国银行 （香港）有限公司副董事长兼总裁孙煜发表致辞。 听取发言后，陈刚指出，人工智能正以前所未有的广度与深度重塑全球经济、社会结构和治理格 局，深刻影响金融业发展。广西作为我国面向东盟开放合作的"桥头堡"和面向东盟的金融开放门户，正 抢抓国家实施人工智能能力建设普惠计划等重大机遇，主动拥抱人工智能时代，加强与东盟国家的人工 智能合作，积极推动人工智能与金融双向奔赴。希望与香港金融界把握"人工智能+金融"新机遇，共同 关注推进高水平建设面向东盟的金融开放门户、破解跨境数据流动难题、共建面向东盟的金融语料库和 中国—东盟国家人工智能应用合作中心金融机构联盟、中国—东盟跨境征信服务平台、中国—东盟金融 合作发展论坛等平台建设，协力构建"北上广研发+广西集成+香港连接+东盟应用"AI+金融发展路径， 携手服务构建更为紧密的中国—东盟命运共同体。 广西代表团成员以及印度尼西亚、马来西亚、新加坡、泰国、越南等东盟国家金融机构高管，香港 特区部分金 ...

（来源：湖州日报） 转自：湖州日报 现场，来自中国人保、中国移动、大东吴集团、巨人通力电梯、天能集团、洁美电子、杭州银行等130 余家国有企业、上市公司、重点骨干企业携2000余个优质岗位集结（见图 记者 伊凡 施莉娜 摄），岗位 覆盖新能源、智能装备、半导体及光电等新兴产业，最高年薪达80万元，平均年薪9万元，为湖州籍大 学生搭建起家门口的就业"快车道"。 招聘会上，既有毕业生手持简历穿梭于各摊位的忙碌身影，也有企业HR对于招聘岗位的细致解答。浙 江利羿精密制造有限公司HR陈亚琼说："春节过后，大量湖州制造企业急需一线技术人员。为招到满意 人才，今年公司提高了月薪待遇，计划招聘400人左右。" 据了解，从昨天开始到3月3日，市、区县将联动举办系列大学生专场招聘活动，共计400余家企业带来 5000余个岗位，为高校毕业生提供多元化就业选择。 这一场场火热的招聘会，是我市推进"青创新城"建设、吸引青年人才的生动缩影。过去一年，我市新增 青创项目2321个，圆满完成"青创新城"三年建设任务，人才集聚的"强磁场"效应持续释放。 今年以来，为了让青年人才"引得进、留得住、发展好"，全市人社部门打出政策"组合拳"。一方 ...

距去年8月底人身险产品预定利率切换尚不足半年，分红险保底收益水平再降一级。2月26日，北京商报 记者了解到，目前市面上已经出现预定利率为1.25%的分红险产品。分红险是保险市场的主推产品，而 保险公司主动下调预定利率，让站在降收益边缘的寿险业愈发敏感起来。 曾几何时，2.5%保证利率是分红险的标配；如今，1.25%的"地板价"已悄然登场。这场由险企自发的"定 价革命"，预示着储蓄型保险正从"确定性溢价"时代，加速迈入"弹性溢价"新周期。 保险"降息"已提前拉开帷幕 近日，中英人寿正式发布福满佳C（悦享版）终身寿险（分红型），该产品将保证部分的预定利率设定 为1.25%，较行业主流的1.75%预定利率下调50个基点。 中英人寿表示，首发1.25%预定利率分红险产品，率先探索实践"成长型"分红策略。在行业分红险普遍 采用1.75%预定利率背景下，中英人寿持续构建覆盖不同风险偏好的多层次分红体系，形成梯度化分红 预定利率。 实际上，这并非首次保险公司主动"降息"，根据北京商报记者此前独家报道，2024年，分红险产品市场 主流预定利率为2.5%，行业尚未迎来统一的定价上限调整。时年6月，复星保德信人寿完成星福家202 ...