证券研究报告 财通证券 幸运用可红 2026年1月投资策略 SAC: S0160523030003 SAC: S0160522030002 SAC: S0160524070004 SAC: S0160524070003 : 2026年1月4日 核心观点 回顾：长期研判：2025H2策略《蓄力新高》提示长期机会，上证指数一度破4000，2026Y策略《奔马资产，策马逐牛》拥抱"奔马资产"（全球竞争力龙头），领军价值重值。中期 节奏分析：11月初《如何布局年底政策窗口期？》提示年底可能偏震荡观望，12月初《春季疑动的十词十答》前瞻提示已基本筑底、月底可能启动, 慢牛才近半，春季可能开门红，提示积极布局春季跟动行情。 1）长期-牛市有僧化：①中国政策看，对全球局势有信心，刘经济/新质支持态度坚定，方案从政府支持转向放权给市场、预计更有活力；2美国政策看，宽财政+贯货币趋势明确，今 年修复趋势大哪率，同时对华态度可能进一步缓和：3美股映南看，去年11-12月科技估值讨论+降息预期担优等利空消化告一段落；9新增资金看，预计公募发行复苏，险资增量可期 (详见《奔马资产，策马逐牛》）。⑤对比历史牛市，本轮催化可能强于201 ...