证券分析师 2026年03月02日 离子阱路线商业化验证;树突信号 发现为算力效率提供新物理路径 卡来产业周报第 11 期（2026/2/22-2026/2/28） 相关研究 《AI4S 制药进入生态化竞争,具身 智能大脑基模实现时空记忆 来产业周报第 10 期 (2026/2/8-2026/2/21) 》 2026/02/23 《量子互联网可扩展性进步; 侵入式 脑机,迈入商业化阶段 未来产业 周报第９期(2026/2/1-2026/2/7)》 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 牟璋璋 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2026/02/ ...

《AI4S 制药进入生态化竞争，具身 智能大脑基模实现时空记忆——未 来产业周报第 10 期 （2026/2/8-2026/2/21）》 2026/02/23 《量子互联网可扩展性进步；侵入式 脑机迈入商业化阶段——未来产业 周报第 9 期（2026/2/1-2026/2/7）》 证券分析师 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 2026 年 03 月 02 日 离子阱路线商业化验证；树突信号 发现为算力效率提供新物理路径 ——未来产业周报第 11 期（2026/2/22-2026/2/28） 相关研究 ...

【中泰机械】量子科技系列：在不确定性中超越未来 1. 量子科技行业整体定位与发展预期 • 行业定位与增速：量子科技是未来产业，2026年为催化大年，2025-2035年预计年均复合增速可达70%甚至80%以 上，以每年翻倍速度增长；商业化窗口期在未来5-10年。 • 国家战略与国际竞争：量子科技是国家定位的战略级产业，中美欧国家级竞赛持续；十五五规划将量子产业发展 提升至高位，政 【中泰机械】量子科技系列：在不确定性中超越未来 1. 量子科技行业整体定位与发展预期 • 行业定位与增速：量子科技是未来产业，2026年为催化大年，2025-2035年预计年均复合增速可达70%甚至80%以 上，以每年翻倍速度增长；商业化窗口期在未来5-10年。 · 稀释制冷机：超导路线核心配套设备，美国2023年后禁止对中国出口；国内量启技术实现突破，25年前半年营收 7000万元，预计25年净利润超5000万元，市占率31%；全球规模约5亿美元，若超导路线爆发，2030年市场空间或 达百亿美元量级。 · 超导量子芯片：加工依赖电子束曝光等设备，物料成本低但研发和工艺维护成本高，若超导路线成为核心，2030 年市场规模或达百亿美元 ...

2026年全国两会即将启幕。作为"十五五"规划的开局之年，今年政府工作报告基调备受市场瞩目。 连日来，各大券商密集发布两会前瞻研报，对今年的工作重点、政策基调进行研判。他们普遍预计宏观 政策将延续2025年中央经济工作会议的总基调，同时，扩大内需和提振消费是今年政府工作首要任务， 推动科技创新、发展人工智能将或成今年政府工作的主要着力点。 从宏观政策来看，机构普遍认为，今年将延续更为积极的财政政策以及适度宽松的货币政策。 2025年中央经济工作会议提出"实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性""稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期""更加积极的财政政策""适度宽松的货币政策"等。 西部证券预计，2026年财政政策更加积极，赤字率可能维持在4%左右。货币政策保持灵活性，2026年 仍有降息降准空间，具体措施取决于经济增长和通胀形势的变化。有机构指出，若物价或内需修复再度 走弱，则不排除小幅降息可能。 GDP增速或设定在4.5%-5%，为改革预留更多灵活空间 一年之计在于春。作为"十五五"开局之年的重要风向标，今年两会意义尤为重大。 从时间来看，2026年"两会"将于3月4日召开，3月5日总理将作政府 ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content found. 2. Core Viewpoints of the Report - The certainty of the US economy has declined, and the market should follow the domestic economic expectations. The US economic resilience is facing challenges due to factors such as the uncertainty of monetary policy, changes in tariff policies, and persistent dollar liquidity tightness. In contrast, the domestic economy shows signs of an unexpected recovery, and the upcoming "Two Sessions" is expected to have a positive impact on the domestic asset prices [2][6]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 US Economic Situation - **Short - term Resilience with Increased Uncertainty**: Although the seasonally adjusted US consumption growth rate has declined, leading indicators suggest that consumption growth still has support. The relatively healthy labor market also indicates short - term economic resilience. However, factors such as the uncertainty of monetary policy, changes in tariff policies, and persistent dollar liquidity tightness have increased the uncertainty of the US economy [7][10][23]. - **Monetary Policy Uncertainty**: The Fed's 1 - month interest - rate meeting did not cut interest rates as expected. The new Fed Chairman Kevin Warsh's previous "hawkish" attitude has cast a shadow on the market. Although the report adheres to the view that the US monetary policy will be loosened, the process may be more tortuous and require greater driving forces. There is a risk that the previous preventive interest - rate cuts in the US may turn into rescue - style cuts, which will reduce the certainty of the economy and asset prices [10][14][15]. - **Tariff Policy Changes**: The US Supreme Court's ruling that Trump's IEEPA tariff is unconstitutional has increased the uncertainty of US tariff policies. Trump's new tariff measures are only short - term transitions, and the mid - term may shift to a tariff framework based on 338, 301, or 232. This change has increased the medium - and long - term risks of the US economy and may also affect Sino - US relations [17][18]. - **Dollar Liquidity Tightness**: The Fed's attempt to ease the dollar liquidity tightness through balance - sheet expansion has had limited effects. The persistent liquidity tightness has increased the risk of the US economy [23]. 3.2 Domestic Economic Situation - **Signs of Unexpected Recovery**: In February, which is a window period for Chinese economic data, the 2026 Spring Festival consumption was unexpectedly hot. High - frequency data shows that the subway passenger volume and domestic flight volume were significantly better than in previous years. However, the per - capita daily travel expenditure has not returned to the pre - 2020 level, indicating that economic recovery and consumption expansion require policy support [27][29]. 3.3 2026 National "Two Sessions" Preview - **Key Focus Areas**: The "Two Sessions" is expected to focus on four key areas: the formulation and implementation of the "15th Five - Year Plan", the setting of economic goals and policy guarantees, policies related to the cultivation and development of new - quality productivity, and industrial policies and "anti - involution" [35]. - **Impact on the Market**: As long as the current policy direction and economic trend continue, the "Two Sessions" will support domestic asset prices. The market has low expectations for the "Two Sessions", and as long as there are no major changes, the market will still have a structural upward trend [40]. 3.4 Outlook for Chinese Asset Trends - **Stock Market**: Before the "Two Sessions" in early March, the market will enter a stable period, and the "Two Sessions" will maintain policy stability. As long as there are no major changes, the market will have a structural upward trend [41]. - **Treasury Bonds**: The "re - allocation" of maturing deposits is beneficial to the short - term bond market. In the medium term, either domestic prices will rise or the economy will stabilize, so treasury bonds may fluctuate in the long run [41]. - **Commodities**: In the short term, it is the off - season for demand, and seasonality is the dominant factor. Trading opportunities need to be found based on the certainty of domestic economic expectations, but this passive choice needs to be treated with caution. In the medium term, the macro and fundamental changes have been reflected in commodity prices to a certain extent, and the strong may remain strong. In the long term, the differentiation of commodity prices will improve, and the prices of low - valued commodities may return [41]. - **Renminbi Exchange Rate**: The Renminbi will continue to appreciate, but the appreciation trend will be more volatile due to the slowdown of the decline in the US dollar index and the expected impact on imports and exports. In the short term, it has support around 6.8 [41].

量子计算多技术路线竞相发展，亮点成果不断涌现 近年来，在实验室环境下超导、离子阱、中性原子、光量子等主要技术路线原理样机的量子比特规模和 逻辑门保真度等均有明显提升，量子纠错在新型编码方案研究和逻辑量子比特构建等方面取得重要科研 成果，量子软件与云平台技术成熟度不断提升，应用场景探索广泛开展，一旦规模、噪声和控制超过某 些阈值，性能差距的跃升将转化为巨大经济效益。 后量子密码系统迁移势在必行 量子计算技术的飞速发展，给传统密码学带来前所未有的严峻挑战，PQC作为保障未来信息安全的核心 技术，正迎来标准产业化与迁移工程化的战略叠加期。 中邮证券发布研报称，截至2025年，全球30多国投入超350亿美元布局量子科技，我国"十五五"规划将 其列未来产业首位。超导、离子阱等多技术路线量子比特性能显著提升，量子纠错与云平台持续突破。 同时，为应对量子计算对传统密码的挑战，后量子密码（PQC）的标准产业化与迁移工程已成战略重 点。 中邮证券主要观点如下： 全球高度重视量子科技，国际竞争激烈 量子科技已成为全球主要国家开展科技、经济等领域综合国力竞争，维护国家技术主权与发展主动权的 战略重点之一，对国防安全、信息安全等关键 ...

中信建投研报称，近期，算力板块走势比较纠结。中信建投预计一是因为市场对2027年的需求展望仍存 分歧，二是板块持仓较重。中信建投认为调整是机会。目前，AI大模型仍在持续迭代升级，算力需求 旺盛，站在中期视角中信建投仍建议持续重视AI板块。一方面，中信建投持续推荐AI算力板块，包括 北美算力产业链与国内算力产业链的核心公司；另一方面，中信建投也建议关注AI应用板块，特别是 端侧AI Agent的进展。此外，中信建投也建议关注未来可能边际改善的海缆及光纤光缆板块、军工通信 及商业航天板块，国内外巨头纷纷加码的量子科技板块。 ...

证券研究报告 全球量子科技产业化加速推进中 ——量子科技专题报告（一） 行业投资评级：强于大市|维持 孙业亮/刘聪颖 中邮证券研究所 计算机团队 中邮证券 1 1 发布时间：2026-02-26 投资要点 全球高度重视量子科技，国际竞争激烈：量子科技已成为全球主要国家开展科技、经济等领域综合 国力竞争，维护国家技术主权与发展主动权的战略重点之一，对国防安全、信息安全等关键领域有深远影 响；截至2025年8月，全球30余个国家和地区制定或更新量子信息领域的发展战略规划或法案文件，投资 金额已超过350亿美元；"十五五"规划将量子科技列入未来产业布局的首位，政策体系持续完善。 量子计算多技术路线竞相发展，亮点成果不断涌现：近年来，在实验室环境下超导、离子阱、中性 原子、光量子等主要技术路线原理样机的量子比特规模和逻辑门保真度等均有明显提升，量子纠错在新型 编码方案研究和逻辑量子比特构建等方面取得重要科研成果，量子软件与云平台技术成熟度不断提升，应 用场景探索广泛开展，一旦规模、噪声和控制超过某些阈值，性能差距的跃升将转化为巨大经济效益。 后量子密码系统迁移势在必行：量子计算技术的飞速发展，给传统密码学带来前所未有 ...

东方财富证券研究所 证券分析师：王笑笑 证书编号：S1160525020006 证券分析师：杨雅婷 证书编号：S1160525100004 宏观专题 地方两会系列（二）——重点工作如何 部署？ 2026 年 02 月 26 日 【宏观观点】 【风险提示】 挖掘价值 投资成长 联系人：李沅芷 相关研究 《地方两会系列（一）——经济增长目标》 2026.02.13 《纵深推进全国统一大市场建设的方向、 举措、效果推演——挖掘经济潜能系列一》 2026.01.25 《2026 年经济会有开门红吗》 2026.01.05 《延续稳中有进发展态势——11 月经济 数据解读》 2025.12.30 《特&马"将相和"，马斯克链王者归来》 2026.02.02 宏 截至 2026 年 2 月 5 日，地方两会已全部召开完毕，综合来看各地具 体部署，以下几个方面值得关注： 地方重点工作：一是供需协同发力，投资和消费结合；二是融通教育、 科创、人才与产业四链，加速科技在产业层面的落地应用；三是区域 协调发展和全国统一大市场建设。 投资：一是依托重点产业和重大项目进行投资布局，数字基建、人工 智能、量子科技、低空经济等是重点领域 ...

消息面上，根据恒生指数公司公布的截至2025年12月31日之恒生指数系列季度检讨结果，国富量子成功 入选恒生综合指数成分股。此次变动将于2026年3月6日收市后实施并于2026年3月9日正式生效，届时， 沪深交易所将也同步调整港股通可投资标的范围。中金等券商预计国富量子符合港股通纳入条件。 智通财经APP获悉，国富量子(00290)大涨超9%，截至发稿，涨9.6%，报3.54港元，成交额3067.03万港 元。 值得一提的是，当前，香港正积极建设国际创新科技中心，量子科技被明确列为重点发展领域之一。据 悉，国富量子通过"战略合作+资本赋能"的双轮驱动模式，在量子科技领域建立了系统化布局。公司已 与多家领先的量子科技企业建立战略合作关系：投资量子计算企业量旋科技，布局硬件与软件生态；与 夸密量子成立合资公司推进量子随机数技术应用。 ...