证券研究报告 轻工制造 | 文娱用品 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com | 基本数据 | 2025 | 年 | 10 月 23 | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | 232.40 | | | | 一年内最高/最低（港 | | | 339.80/67.25 | | | | 元） | | | | | | | 总市值（百万港元） | | | 312,099.99 | | | | 流通市值（百万港元） | | | 312,099.99 | | | | 资产负债率（%） | | | | 32.44 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | 泡泡玛特(09992.HK) 投资评级： 买入（维持） ——25Q3 国内、海外业绩高增，持续看好 IP 运营能力 投资要点： 风险提示：宏观消费修复不达预期；境外拓展不达预期；新 IP 发展不及预期。 | 盈利预测与估值（人民币） | ...