明明（中信证券首席经济学家） 5月7日，国务院新闻办公室就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况举行新闻发布会。会上，央 行公布了一揽子宽货币措施。包括总量端数量工具如降准0.5个百分点等；总量端价格工具如逆回购利 率降息10BP，公积金贷款利率降息25BP；结构性工具如科技创新、技术改造再贷款扩容，创设5000亿 元服务消费、养老再贷款等。 如何看待三大类10项举措的影响？ 总量端数量工具层面：第一，降准0.5个百分点释放长端流动性，对冲政府债供给压力，优化资金结 构。央行宣布降准0.5个百分点，约释放流动性1万亿元，降准后平均存款准备金率从6.6%降至6.2%。发 布会后央行在官网发布公告，降准资金将于本月15日的缴准日落地。从流动性诉求来看，虽然4月流动 性相对宽松，但5月政府债供给压力加大，超长期特别国债、商业银行注资特别国债均有落地，或贡献 一定流动性缺口，央行选择在5月降准，一方面进一步降低商业银行负债成本，另一方面也是为了配合 财政端发力。从央行操作模式来看，3月买断式逆回购净回笼5000亿元，而MLF净投放5000亿元，长端 流动性近似等额续作，而5月央行降准释放1万亿元的长期流动性，也是 ...