智通财经APP获悉，中金发布研报称，上市券商2025年上半年调整后营收同比增长30%，净利润同比大 增50%，年化ROE提升2.3个百分点至7.4%。其中，二季度净利润同比增速达51%，环比增长21%，ROE 进一步升至7.8%。投资业务贡献显著，资本市场向好下，券商衍生品产品业务和股票自营业务收益率 显著受益、叠加金融资产扩表实现高增。当前A/H券商交易于1.68x/1.05 x P/B，建议持续关注板块投资 价值。 发展趋势 收费类业务：1H25 营收同比+21%、占比同比-2.8ppt至41%。1)经纪收入1H25 同比+39%，2Q市场活跃 度同比高增但阶段性边际回落下同比+34%/环比-6%;头部券商1H25 同比+46%、2Q同比+43%/环 比-5%，表现优于行业、国泰海通/国信增速领先。2)投行收入1H25 同比+9%，2Q同比+18%/环比 +21%，低基数上受益港股IPO活跃度提升有所回暖;头部券商受益于境外布局领先1H25 同比+125%、2Q 同比+42%/环比+56%。3)资管收入1H25同比-6%、2Q同比-6%/环比+9%，同比下降主受费改影响，而市 场向好下规模增长驱动环比表现 ...