【导读】龚启华被选举为中邮证券新任董事长 见习记者 舍梨 6月26日，中邮证券发布公告称，公司于2025年6月25日召开第四届董事会第一次会议，选举龚启华为公司董事长，任期自董事会审议通 过之日起至第四届董事会届满。龚启华同时担任公司法定代表人，其曾任公司董事、总经理等职务。 今年4月2日，原中邮证券董事长郭成林被任命为贵州省副省长，此后，龚启华一直代为履行董事长、法定代表人职务。 简历显示，龚启华， 于 1968年6月出生，香港公开大学工商管理硕士。龚启华于2022年11月至2023年2月期间，任公司董事；2023年2 月至2025年4月，任公司董事、总经理；自2025年4月至今，任公司董事、总经理，代为履行董事长、法定代表人职务。 据悉，龚启华曾长期在中邮集团系统内任职，历任中邮资本总经理，北京中邮资产管理有限公司总经理、董事长，中国邮政集团战略规划 部（法律事务部）副总经理，中邮人寿党委委员、副总经理兼财务总监等职。 中邮证券于2002年9月经中国证监会批准设立，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。截至2025年3月25日，中邮证券 在全国设有59家分支机构（含28家分公司、30家营业部、 ...

智通财经APP获悉，中资券商股午后涨幅扩大，截至发稿，光大证券(06178)涨4.02%，报8.29港元；华 泰证券(06886)涨3.33%，报14.88港元；中国银河(06881)涨3.18%，报8.11港元；中金公司(03908)涨 3.05%，报16.22港元；广发证券(01776)涨近3.01%，报12.34港元。 消息面上，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新 扩大开放的意见》。中航证券指出，《意见》有助于促进内地和中国香港两地资本市场互联互通，提升 两地市场交投活跃度，打开券商投行业务增长空间。在今年"A+H"浪潮中，中资券商获益匪浅，前五个 月共有23家券商参与香港IPO市场的新股发行，中资券商获得绝大多数IPO项目。在政策利好的背景 下，券商业务发展迎来新的机遇。当前，券商估值仍处于历史低位，在市场回暖，政策利好的背景下， 券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均有望受益，券商板块有望迎来进一步估值修复。 国联民生证券则指出，2025年以来，港股ADT显著回暖，券商行业平均AH溢价率有所回落。剔除AH股 溢价率较高的券商后，发现当前券商AH溢价率已 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国银河（601881.SH） [Table_Title] 中国银河 2025 一季报点评：经纪业务随市高增， 自营投资韧性凸显 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度，中国银河业绩维持较快增长。具体来看，经纪业务随市高增，融资业务市场份 额提升；债市震荡中投资收益亮眼，扩表节奏放缓；投行收入快速增长，债券承销份额持续提 升；看好公司作为头部央企券商，受益于扶优限劣与并购重组政策导向，同时投行及资管业务 在新管理层与新战略下有望继续发力。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 戴永飞 SAC：S0490519080007 SAC：S0490524070001 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中国银河（601881.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 中国银河 2025 2] 一季报点评：经纪业务随市高 增，自营投资韧性凸显 [Table_Summary2] 事件描述 中国银河发布 2025 一季报，报告期内实现营业收入 75.6 ...

Investment Rating - The report assigns a "Strong Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase exceeding 20% compared to the benchmark index [8]. Core Insights - The company achieved a revenue of 17.8 billion with a year-on-year growth of 29% and a quarter-on-quarter growth of 0.6%. The net profit attributable to shareholders was 6.5 billion, reflecting a year-on-year increase of 32% and a quarter-on-quarter increase of 33% [1]. - The annualized ROE stands at 9.48%, up by 1.39 percentage points year-on-year, with a continued expansion of the balance sheet and an increase in operating leverage to 4.79 times [1]. - The company is expected to benefit from its leading position in investment banking, particularly with the anticipated rebound in international business due to the return of Chinese concept stocks amid US-China tensions [2][3]. Summary by Sections Revenue and Profitability - In Q1 2025, the company reported a revenue of 17.8 billion, a 29% increase year-on-year, and a net profit of 6.5 billion, up 32% year-on-year. The total assets reached 1.79 trillion, a 5% increase from the beginning of the year [1]. - The revenue breakdown shows that proprietary trading accounted for 55%, brokerage for 21%, asset management for 16%, investment banking for 6%, and other businesses for 3% [1]. Brokerage and Investment Banking - Brokerage income was 3.33 billion, a 36% increase year-on-year, while investment banking income was 980 million, a 12% increase year-on-year. The company maintained a leading market share in refinancing and bond underwriting [2]. - The company has 39 ongoing projects in IPO and refinancing, indicating a robust pipeline for future revenue [2]. Asset Management and Proprietary Trading - Asset management income was 2.56 billion, a 9% increase year-on-year, while proprietary trading income surged to 8.86 billion, a 62% increase year-on-year [3]. - The company’s trading financial assets reached 777.2 billion, a 13% increase from the beginning of the year, reflecting strong performance in proprietary trading [3]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 24.6 billion, 28.4 billion, and 32.8 billion for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with year-on-year growth rates of 13%, 15%, and 15% [8][9].