金融工程丨深度报告 [Table_Title] 多因子选股（二十一）：日历效应下的因子投资 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 受市场交易影响，不同类别的因子在年内表现有所不同，寻找因子的日历效应规律，可以对因 子选股的收益进行增强，并降低尾部风险。 分析师及联系人 [Table_Author] 郑起 覃川桃 SAC：S0490520060001 SAC：S0490513030001 SFC：BUT353 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 29 %% %% %% %% 2 [Table_Title2] 多因子选股（二十一）：日历效应下的因子投资 [Table_Summary2] 因子的日历效应 本文对 12 个大类因子，共统计了季度、年末年初、春节、两会、国庆五种日历效应： 日历效应指数增强 根据因子的日历效应，在大类因子合成权重上进行调整，构建月度调仓频率的增强策略： 短期展望 进入十二月后，年末年初效应规律为以低波、拥挤度、质量、价值为代表的低风险偏好因子更 为有效，考虑到当前高 Beta 的成长风格仍有一定概率 ...