金新制药的主要推荐逻辑基于三点。首先是其主业的企稳回升。在 2020 年和 2021 年医药集采最为激烈时，金新制药作为传统仿制药企业，许多品种如瑞 舒伐他汀、匹伐他汀、舍曲林等已完成集采。公司通过拓展院外市场，实现了 收入和利润的稳定增长。2024 年，公司扣非归母净利润约为 6.3 亿元，未来 几年仍有望实现双位数增长。今年（2025 年），预计扣非净利润可达 7 亿元， 总利润约 8 亿元，对应市值支撑在 100-120 亿元。 第二点是蒂达西尼，这是 一款从海外引进的创新失眠药物，在 2024 年 11 月成功进入医保，其价格远 超市场同类仿制药。今年（2025 年）放量迅速，预计可达到 1.8-2 亿元，而 市场预期仅为 5-8 亿元。未来有望突破 20 亿销售额，对应市值可达 60 亿。 第三点是口服 LPA 小分子研发进度领先全球，目前正在与海外 MNC 进行深度 谈判。如果按恒瑞交易估值八折计算，其 BD 交易估值至少在 15-20 亿美元， 对应市值约 100 亿。因此，如果这三步逻辑逐步兑现，金新制药市值有望达到 300 亿。 蒂达西尼在市场中的表现如何？ 京新药业 20250926 摘要 ...