林辰/文 潜在总交易额超20亿美元，在中关村生命科学园深耕10年的诺诚健华，在节后传来重磅消息。其与 Zenas就三款自免管线达成的授权许可合作，刷新了中国自免领域小分子交易记录。这不仅只是奥布替 尼国际化的里程碑，也是中关村生命科学园孵化全球竞争力医药健康产业的又一成果。 另据了解，历经十年，由中国本土科学家及企业自主研发以丁肝为适应症的1类新药立贝韦塔单抗，也 有望在明年第一季度前后获批上市。其背后的华辉安健，亦是中关村生命科学园孵化的立足中国、面向 全球的生物医药企业。 作为昌平"生命谷"核心区域，占地面积7.2平方公里的中关村生命科学园，是北京自贸试验区科技创新 片区的重要组团，也是中关村国家自主创新示范区的重要专业园区。过往数年，这里诞生了中国首 款"十亿美元分子"新药泽布替尼和"国内十亿分子"新药奥布替尼。 从"实验室—共性平台—小试中试—临床应用"，这片"生命谷"的1公里转化圈，正不断缔造医药健康产 业的创新引擎。 治疗慢性丁型肝炎，HH-003注射液有望明年获批上市 2021年，公司A+轮融资引入高瓴资本，老股东汉康资本和经纬中国持续加码。多方加持下，该轮融资 额达到5亿元人民币。与此同时，H ...

百济神州作为中国创新药企的标杆，随着产品全球销售的推进，2025年将实现盈利，标志着公司从研发 投入期迈向商业化收获期。同时，随着新一代技术平台的产品兑现，ADC，PROTAC等众多新管线将进 入验证阶段，百济也将由血液瘤龙头向实体瘤和免疫领域拓展。我们认为，百济神州已进入到新的阶 段，正在向全球MNC进化。 免疫与炎症领域，IRAK4 CDAC在特应性皮炎和结节性痒疹的2期临床入组中，预计2025H2读出poc数 据。 公司进入稳定盈利阶段：25Q2公司的GAAP毛利率为87.4%，同比提升2.4个百分点。25Q2公司GAAP持 续盈利达0.94亿美金，经调整净利润为2.53亿美金，盈利能力显著增强。 盈利预测和投资建议：随着公司自研产品，如百悦泽和百泽安的新适应症持续获批，我们预计2025- 2027年公司的百悦泽的收入分别为279.6、356.0、416.8亿元，同比分别增长49%、27%、17%。百泽安 的收入分别为7.5、8.8、10.2亿美元（53.0、62.6、72.6亿元），同比分别增长20%、18%、16%。2026年 我们预计BCL2抑制剂获批上市。公司未来合作收入存在不确定性，我们假设该 ...

导语：2021至2025年，复星医药通过系统性资产剥离回笼资金超130亿元，但截至2025年上半年，其短期债务约226.46亿元，偿债缺口仍高达96.87亿 元。 近日， 复星医药公告，控股子公司复星医药产业 宣布 拟通过专项基金转让上海克隆 100% 股权及债权，交易对价不超过 12.56 亿元。 战略调整与资金缺口 标的资产为上海市徐汇区宜山路 1289 号工业用地及地上建筑，宗地面积 19,944 平方米，建筑面积 45,238.55 平方米。 标的 资产 紧邻漕河泾开发区，双地铁交汇， 周边地价较 2015 年已翻倍。漕河泾开发区是上海科创中心六大承载区之一，具备国家级经开区、 高新区、出口加工区三重身份，产业基础雄厚，汇聚 3600 余家高科技企业、 80 余家世界 500 强。 为填补资金 缺口，据 复星医药公告及权威财经媒体披露， 2021 至 2025 年，复星医药通过系统性资产剥离回笼资金超 130 亿元，核心目标聚 焦"非战略非核心资产退出"与"创新药 + 高值器械"双轮驱动转型。 据网易 2025 年 8 月地产分析，该区域工业用地改造潜力巨大，外资生命科学企业 可能可以 通过收购成熟园 ...

来源：21世纪经济报道 国内吸入制剂市场长期被跨国药企垄断，长风药业用十八年时间成功撬开了一道裂缝。 10月8日，长风药业股份有限公司（股票代码：02652.HK）正式在港交所主板挂牌交易。本次IPO联席保荐人为中信证券、招银国际，发行价 为每股14.75港元。长风药业8日开盘价达48港元/股，大涨225.42%，市值逼近200亿港元，成为近期港股IPO市场中备受瞩目的明星股。10月8 日，截至收盘，长风药业报38.50港元/股。10月9日，长风药业小幅高开后回落，收盘报33.12港元/股。 根据港交所公布的信息，长风药业香港公开发售部分获得了近6700倍的超额认购，这一数字在今年的港股IPO市场中名列前茅。 高涨的市场热情背后，是投资者对长风药业所处赛道的看好。财报显示，长风药业2024年全年营收达6.08亿元人民币，2022年至2024年的年复 合增长率为31.9%。另外，长风药业已于2023年实现扭亏为盈，净利润从2022年的-4939.9万元转为2023年的3172.6万元。 根据招股书，长风药业本次上市募资净额约5.25亿港元，公司将按以下方向使用资金：约40%将用于国内及国际吸入制剂候选产品的研发 ...

● 本报记者 李梦扬 Wind数据显示，截至10月9日记者发稿时，9月以来超170家医药生物行业上市公司接受机构调研。值得 关注的是，迈威生物、甘李药业等多家创新药企备受机构青睐。其中，创新药管线研发投入、研发进 展、BD（商务拓展）交易等是机构重点关注的话题。 祥生医疗在9月29日发布的投资者关系活动记录表中表示，公司坚持在超声设备及衍生领域持续进行研 发投入，将自研积累的视觉识别和分析技术、机器人运动精密控制技术等深度融合辅助筛查系统，打 造"AI+机器人扫查"系列解决方案，致力于解决目前国内部分恶性肿瘤的群体性筛查困境。 "在AI+机器人领域，公司目前已构建起了以AI技术生态为智能大脑、高清探头为精准之眼、超声机器 人为灵活之手的协同体系，实现了（辅助医者）脑、眼、手三位一体的全面布局。这一体系的建立，不 仅彰显了公司在超声领域的多维度技术融合能力，更能强化公司在高精度诊断与智能操作方面的核心竞 争力，持续推动医疗行业向智能化、精准化和自动化迈进。"祥生医疗进一步称。 皓元医药近日在接受机构调研时表示，公司积极布局和关注AI制药方面的发展，在药物研发全流程及 运营中深度布局，打造了一站式药物筛选平台，也 ...

公司基本情况 证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 股票投资评级 买入|首次覆盖 个股表现 资料来源：Wind，中邮证券研究所 -50% 0% 50% 100% 150% 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 2025-07 2025-10 信达生物 恒生指数 | 最新收盘价（港元） | 104.70 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）17.14/17.14 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 1794/1794 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 109.10/ 28.65 | | 资产负债率(%) | 38.88 | | 市盈率 | 144.43 | | 第一大股东 | 俞德超 | 研究所 分析师:盛丽华 SAC 登记编号:S1340525060001 Email:shenglihua@cnpsec.com 研究助理:徐智敏 SAC 登记编号:S1340125080012 Email: xuzhimin@cnpsec.com 信达生物(1801.HK) 内生收入高增利润表现亮眼，全球化战略高效推进 事件 公司发布 25 年中期业 ...

复星医药（600196）再次发生高管变动。 10月9日，康桥资本官微发布信息称：公司任命吴以芳先生为Executive Operating Partner（执行运营合伙 人），这一变动迅速引发行业关注。 高调加入康桥 吴以芳拥有超过三十年的医药行业经验。在加入康桥资本之前，他曾任复星国际执行总裁，并在复星医 药担任董事长兼首席执行官近十年。在其任期内，复星医药成功转型为全球医药行业引领者，特别是在 疫情初期为大中华区引入BioNTech的mRNA技术，展现出卓越的战略眼光。此外，吴以芳先生还联合创 立了江苏万邦生化医药，并担任董事长兼首席执行官，为公司在生物医药创新领域奠定了坚实基础。 康桥资本认为，吴以芳先生深厚的行业洞察力和战略远见将推动康桥资本旗下的生物医药企业引领创新 转型，同时还将提升其国际化视野，为该公司全球医疗健康解决方案注入强大动力。 资料显示，康桥资本成立于2014年，公司总部位于新加坡，是亚洲一家专注于医疗健康行业投资的资产 管理公司，目前总资产管理规模为105亿美元。康桥资本产品主要包括控股型基金、固收类信贷基金和 生命科学基础设施基金。康桥资本投资的企业包括云顶新耀、昂胜医药、睿昂基因 ...

HSK36357是公司自主研发的一个全新的具有独立知识产权的小分子药物。非临床研究表明，HSK36357 具有显著的动物体内镇痛药效，还可以增强杜氏肌营养不良(DMD)模型小鼠骨骼肌的收缩力并改善肌肉 疲劳后恢复能力，临床拟用于治疗肌营养不良症(包括贝氏肌营养不良症和杜氏型肌营养不良症)。根据 国家药品监督管理局关于发布《化学药品注册分类及申报资料要求》的通告(2020年第44号)中化学药品 注册分类的规定，本品属于化学药品1类。 HSK36357"周围神经病理性疼痛"适应症已获批临床，本次获得受理的为治疗肌营养不良症(包括贝氏肌 营养不良症和杜氏型肌营养不良症)的临床试验申请。 海思科（002653）(002653.SZ)发布公告，公司子公司上海海思盛诺医药科技有限公司于近日收到国家 药品监督管理局下发的《受理通知书》，涉及药品："HSK36357胶囊"。 ...

智通财经APP讯，华海药业(600521.SH)发布公告，近日，公司下属子公司上海华奥泰生物药业股份有 限公司(简称"华奥泰")收到国家药品监督管理局签发的瑞西奇拜单抗(研发代号为：HB0034)注射液境内 生产药品注册上市许可申请的《受理通知书》。申报适应症：用于治疗成人泛发性脓疱型银屑病(GPP) 发作。 目前全球范围内，尚未有国内企业自研的靶向IL-36R抗体获批上市。HB0034作为国内首个自研创新抗 IL-36R抗体，可通过抑制IL-36通路发挥抗炎的生物学效应。根据研究分析结果显示，相比于安慰剂， HB0034单次静脉给药后的第1周GPP发作患者的皮肤脓疱得到明显清除，达到方案预设的主要研究终 点，安全性方面表现良好，未发现新的安全性信号。 ...

科创板上市药企博瑞医药近期发布公告，宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市。据公告内容， 此次资本动作的核心诉求明确，既是为了加快推进公司国际化战略落地、完善海外业务布局，也是为了 增强境外融资能力，通过拓宽资本渠道进一步提升公司资本实力与综合竞争力。在资金用途上，扣除发 行费用后的募集资金，将重点投向在研管线的研发活动、扩增生产管线、战略性投资与收购、补充营运 资金及一般企业用途等。 新金融专家余丰慧告诉《华夏时报》记者，"博瑞医药选择在此时启动H股发行，深层动机在于通过资 本市场融资来缓解当前面临的经营困境和财务压力。"回溯2025年以来的发展轨迹，公司经历了多重压 力考验，此前凭借"减肥药概念股"光环获得市场关注，但其股价随后上演"过山车"行情，最新价较年内 最高价跌幅超50%；业绩端同样承压，2025年上半年净利润同比下滑83.85%，核心的原料药业务增长乏 力；而被寄予厚望的创新药，目前仍处于三期临床阶段，商业化进程尚需时间，短期内无法为业绩提供 有效支撑。多重挑战下，赴港上市成为公司缓解当前压力、寻求发展突破的关键选择。 本报（chinatimes.net.cn）记者于娜 见习记者 赵文娟 北京 ...