单质肥价格偏强运行。根据公开数据显示，二季度氮磷钾等单质肥价格环比偏强运行，其中山东地区小 颗粒尿素主流市场价1855 元/吨，较Q1 均价环比+7.0%；磷酸二铵主流市场价4066 元/吨，环比+5.0%； 湖北地区磷酸一铵主流市场价3364 元/吨，环比+6.4%；氯化钾市场均价2994 元/吨，环比+3.7%。二季 度单质肥价格小幅上行，有利于复合肥企业旺季顺价，看好公司全年业绩释放。 盈利预测与估值：综合考虑公司阿居洛呷磷矿和应城基地投产节奏，以及行业发展趋势，我们预测公司 25-27 年实现营业收入225.1、249.9、280.6 亿元，同比分别+10.5%、+11.0%、+12.3%，实现归母净利润 10.0、12.9、16.3 亿元，同比分别+24.9%、+27.9%、+26.9%，按照7 月2 日收盘价计算，对应PE 分别为 12、9、7 倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。 风险提示：项目建设进度不及预期；单质肥价格大幅波动；产品价格大幅波动等 磷矿资源丰富，阿居洛呷磷矿建设有序推进。公司全资子公司雷波凯瑞公司拥有四川省雷波县牛牛寨北 磷矿区东段采矿权、西段探矿权和雷波县阿居洛呷磷矿采矿权，磷 ...