基于国产 56.70 GPU的一体机百花齐放，2025年将是国 产AI一体机应用元年；算力大跌后这两个方向值 得关注——0302脱水研报 2025/03/02 18:25 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 今日研报内容： 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 摘要： 1、一体机：2月28日，中国移动拿下海外DeepSeek一体机私有化部署第一单。民生证券指 出，2025年将是国产AI一体机应用元年，目前多家公司已开发DeepSeek一体机，同时基于国 产GPU的一体机市场也在百花齐放，产业链有望持续放量。 2、算力：国盛证券认为，本次算力回落主要受全球宏观经济对高风险资产的冲击，叠加 GPT4.5不及预期，多方面因素形成共振导致短期跌幅较大。但算力需求释放的逻辑仍未发生 动摇，海外需要突破性创新撬动算力需求，国内AI产业起步较晚，基数较低，主要应关注算 力产业链边际变化。 相关个股 3、化肥：国信证券研报指出，磷化工以磷矿石为起点，当前下游以农化制品为主，具有刚需 属性，近几年含磷新能源材料等新应用领域不断扩展，但国内磷矿石因多年无序开采面临品 位下降问题，新增 ...

宏达股份 20260226 摘要 宏达股份多隆铜矿项目计划引入阿里地区平台公司入股，股比预计在 10%~15%区间，完成后宏达股份持股比例将稀释至 25.5%~27%， 预计 2026 年内确定。该事项预计在 2026 年内确定，倾向于在一季度 或采矿证发放前完成锁定。 多隆铜矿采矿证办理核心取决于"优开股比"谈判，材料预审已完成， 不存在实质性障碍。蜀道集团将多隆铜矿开发收益纳入集团"十五五" 规划，具有较强紧迫性。 矿山主体由项目公司及股东共同投资建设，辅助工程如水电配套采取第 三方建设、项目公司付费模式。短期取水总投入估算约 70 亿左右，供 水成本测算按约 10 元/吨计入成本，年用水量约 4,500 万吨，对应年度 水费绝对额约 5 亿元。电价预计按其成本加成方式形成，初步测算约 1 元/度，年用电量约 21~22 亿度，对应年度电费成本约 20 多亿元。综 合测算，水电合计年度成本约 30 亿元左右。 多隆矿权铜资源量 690 万吨，金约 300 吨，银约 2000 吨，铜平均品位 约 0.48。多布扎西矿权为铜金伴生矿，综合品位与多隆接近且可能更高， 金比例更高、铜比例相对更低，初步掌握的比例为 ...

策 略 研 究 春节旅游景气提升，科技和资源涨价 [Table_Authors] 方奕(分析师) 春节中观景气跟踪 本报告导读： 2026 年超长春节假期提振出行需求，春运客流显著提升，但居民消费内生动能仍偏 弱；存储等科技硬件及化工/有色等资源品延续涨价。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.02.28 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880125070014 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | [Table_Report] 相关报告 外资延续流入，公募新发积极 2026.02.24 主动外资加速流入 A 股与港股 2026.02.10 成交活跃度下降，万得全 A 估值微 ...

2月25日，化肥农药板块整体走强，板块指数盘中涨超4%，川金诺等多只个股涨停，主要受尿素、磷酸 一铵等原材料价格上涨及季节性旺季推动。诺普信作为农药制剂公司，可能受到板块情绪带动，但当日 公司股价微跌0.08%，表现相对平淡。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 诺普信股价在近一周内出现波动。根据证券之星消息，2月26日收盘价为11.80元，下跌 2.07%，主力资金净流出4987.57万元，占总成交额18.87%。内部数据库显示，2月27日股价反弹，最新 收盘价为11.96元，较前日上涨1.36%，但当日主力资金仍净流出1026.46万元。近5日股价振幅为 5.14%，区间涨跌幅为0.76%，反映短期市场情绪变化。 近期事件 ...

从2025年业绩预告看，化工板块上市公司业绩分化较为明显。 业绩大幅预喜的上市公司，2025年产品量价齐升。利民股份预计，2025年全年实现归属于母公司所有者 的净利润为4.65亿元至5亿元，同比增长471.55%至514.57%。业绩变动的主要原因是，公司主要产品销 量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益增加。 "公司销量最好的是常规复合肥。此外，类似液态肥、叶面肥等新型肥料销量也可以，磷肥卖得也不 错。公司在贵州、新疆、河南、广东、辽宁都开设了工厂，全国各地都有经销商。目前，公司在东部沿 海地区销量比较好。预计2026年行业整体景气度会比2025年有一定的回升。"上述金正大证券部工作人 员向记者表示。 另有头部化肥上市公司高管回应中国证券报记者，硫磺、硫铁矿、硫酸都属于化肥常规原材料，原材料 上涨对企业有一定影响，未来是否涨价需要看终端销量等情况。 业绩分化明显 2月27日，午后化肥、农药板块震荡走强，四川美丰、利民股份涨停，江山股份、金正大、联化科技、 东方铁塔等跟涨。 消息面上，尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格上涨。其中，Wind数据显示，2月24日，磷 酸一铵（55% ...

2月25日复盘笔记：化工/稀土永磁/半导体/PCB/商业航天/房地产等 ① ②特朗普在国情咨文演讲中表示，已告知大型科技公司，自建工厂，自备电力，旧电网无法满足他们的电力需 求。 沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，科创50涨0.54%。 全市场超3700只个股上涨，其中101只个股涨停， 沪深两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿。 ①美国宣布将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资。 此前2025年11月，美国内政部及USGS已新将磷酸盐纳入关键矿产清单。 此举导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨。 ②尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格大涨。 全市场超3700只个股上涨，其中101只个股涨停， 沪深两市成交额2.46万 2月25日复盘笔记：化工/稀土永磁/半导体/PCB/商业航天/房地产等 ① ②特朗普在国情咨文演讲中表示，已告知大型科技公司，自建工厂，自备电力，旧电网无法满足他们的电力需 求。 沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，科创50涨0.54%。 其中，Wind数据显示，2月24日磷酸一铵（55%粉状）市场价 ...

据生意社、百川盈孚权威数据显示，2026年2月下旬，国内30%品位磷矿石价格站稳1060元/吨，磷酸一铵、磷酸二铵同步走高， 春耕刚需叠加新能源需求，磷资源战略地位持续提升。沪深交易所公开持仓数据显示，有多只股价3.4元左右的小盘磷化工股， 被摩根大通、高盛、摩根士丹利、美林4大国际顶级外资同步重仓，资金信号十分明确。 这些小盘股已经在低位横盘震荡数月，筹码高度锁定，没有大幅炒作，股价与基本面、资金面严重背离。在磷化工全面回暖的背 景下，长期横盘的低价小盘股，往往弹性更强、爆发力更大。这几只被外资抱团的标的，到底藏着怎样的机会，风口是不是真的 要来了？ 一、磷价高位坚挺，政策+需求双轮驱动 生意社最新数据显示，国内磷矿石价格连续两年站稳千元关口，2026年2月均价达到1060元/吨，部分主产区报价更高，供给收 紧、需求回升，价格易涨难跌。美国将磷列为国防关键物资，多国限制出口，全球供给格局收紧，进一步支撑国内磷化工品价 格。 3.4元！4大外资重仓，小盘磷化工风口将至？ 不少散户都在找低价、有主力、有赛道的好标的，既不想追高被套，也不想踩雷绩差股，尤其在磷化工持续走强的当下，大家都 想找到被低估的潜力股。市场 ...

光大证券认为，随着库存周期的见底以及全球农业需求的稳定修复，行业整体景气度呈现出边际好转的 趋势。此外，在供给端"反内卷"与产能自然减压的过程中，行业的竞争重点已由单纯的规模扩张转向技 术驱动的附加值提升。一方面看好拥有完整产品和中间体产能布局的行业头部企业，同时看好在创制农 药领域深度布局的企业。 农牧ETF建信(159616)紧密跟踪中证农牧主题指数，中证农牧主题指数选取50只业务涉及粮食种植、种 子生产、农药化肥、农用机械、畜牧养殖、饲料生产以及动物保健等相关领域的上市公司证券作为样 本，以反映农牧主题上市公司证券的整体表现。 截至2026年2月26日收盘，中证农牧主题指数(931778)一度涨超1%，收涨0.53%，样本股盐湖股份上涨 7.76%，安迪苏上涨4.68%，广信股份上涨2.90%，联化科技上涨2.66%，藏格矿业上涨2.59%。 近期，尿素、硫酸钾复合肥、磷酸一铵等主流品种价格上涨。其中，Wind数据显示，2月24日，磷酸一 铵（55%粉状）市场价达到3850元/吨，同比上涨16.67%。相关企业回应称，春夏两季是化肥行业传统 销售旺季，目前行业整体处于季节性景气周期。从现在开始，未来10 ...

Group 1: Market Overview - The A-share market experienced a collective rally, with the Shanghai Composite Index rising by 0.72% to 4147.23 points, and nearly 3800 stocks closing in the green, including 100 stocks hitting the daily limit [1] - The surge was primarily driven by cyclical commodities, particularly precious metals, non-ferrous metals, chemicals, and building materials, indicating a strong investment trend across these sectors [1] Group 2: Phosphate Chemical Sector - The phosphate chemical sector saw significant gains, with stocks like Chengxing Co. and Chuanjinno both hitting the daily limit of 20%, while other companies like Yuntianhua and Sierte also experienced substantial increases [1][2] - The catalyst for this surge was a U.S. executive order that classified phosphorus and glyphosate as critical defense materials, highlighting the importance of stable domestic supply for national security [2][3] - International phosphate fertilizer prices surged past $700 per ton, reaching a three-year high, as the global supply chain for phosphorus is expected to undergo significant restructuring [3][4] Group 3: Supply and Demand Dynamics - The domestic phosphate chemical industry is facing tightening supply due to stringent environmental regulations and safety production oversight, leading to the exit of many small producers [5] - The price of ammonium phosphate has reached 3850 yuan per ton, marking a year-on-year increase of 16.67%, while potassium sulfate and urea prices have also risen significantly [6] - The demand for industrial phosphates is expected to increase due to the global expansion of lithium iron phosphate production, with estimates suggesting that by 2030, it could account for 30% of total phosphorus usage [7] Group 4: Non-Ferrous Metals Sector - The non-ferrous metals sector, particularly rare earths, lithium, tungsten, tin, and germanium, saw widespread gains, with numerous stocks hitting the daily limit [8][9] - Prices for rare earth products have been rising, with neodymium oxide reaching 882,000 yuan per ton, and dysprosium oxide hitting 1,620,000 yuan per ton, reflecting a strong upward trend in the market [10][11] - The lithium market is also experiencing a significant rebound, with carbonate prices reaching 170,000 yuan per ton, driven by strong demand from the electric vehicle and energy storage sectors [12][15] Group 5: Oil and Gas Sector - The oil and gas sector continued its strong performance, with major companies like COSCO Shipping Energy and China Merchants Energy seeing their market values exceed 110 billion yuan [19] - The surge in this sector is attributed to rising shipping rates, with the cost of chartering a super tanker reaching over $17,000 per day, the highest in nearly six years [19][20] - Geopolitical tensions and supply constraints are expected to keep shipping rates elevated, with OPEC+ planning to increase production, further driving demand for oil transportation [20] Group 6: Conclusion - The overall market trend indicates a robust cyclical rally, supported by fundamental industry dynamics, policy catalysts, and sustained capital inflows, suggesting a strong investment outlook for 2026 [21]

Group 1 - The fertilizer and pesticide sector experienced a significant increase, with the fertilizer and pesticide index rising over 4% on February 25. Companies such as Chuanjinnuo, Chitianhua, Yuntianhua, Liuguo Chemical, Siert, and Jinzengdaz all reached their daily limit [2] - The prices of mainstream products like urea, potassium sulfate compound fertilizer, and monoammonium phosphate have risen. As of February 24, the market price of monoammonium phosphate (55% powder) reached 3,850 yuan per ton, reflecting a year-on-year increase of 16.67% [2] Group 2 - The sales peak for the fertilizer industry traditionally occurs in the spring and summer seasons, with the current period expected to be a sales boom lasting approximately 100 days. The recent price increases are partly attributed to rising raw material costs, which include phosphate rock, phosphoric acid, sulfuric acid, and urea [3] - The company has not yet mined its phosphate rock but relies on external purchases for raw materials. As raw material prices increase, the prices of end products are expected to rise correspondingly [3] - The company reports strong sales in conventional compound fertilizers, as well as in new types of fertilizers like liquid fertilizers and foliar fertilizers. The company operates factories in various regions, including Guizhou, Xinjiang, Henan, Guangdong, and Liaoning, with good sales performance noted in the eastern coastal areas [3] Group 3 - There is a noticeable divergence in performance among companies in the chemical sector for 2025. For instance, Limin Co. expects a net profit attributable to shareholders of 465 million to 500 million yuan, representing a year-on-year increase of 471.55% to 514.57%, driven by rising sales volumes and prices, as well as improved gross margins [4] - Conversely, Liuguo Chemical anticipates a net loss of 480 million to 410 million yuan for 2025, primarily due to significant increases in the prices of raw materials, including phosphate rock and sulfur, which have led to higher production costs [4] - Current reports indicate that the chemical industry is entering a phase of price validation, transitioning from a period of weak realities and strong expectations to a phase where price increases are being confirmed [4]