供需博弈加剧。 月末票据市场波动加大，银行"以票充贷"仍受关注。上周，国股银票转贴现利率先走高后回落，不同期 限品种走势分化，端午节前半年期票据转贴现利率迅速降至1.06%。 央行最新披露的数据显示，今年一季度金融机构中长期贷款余额同比增速降至10%以下，较往年冲 击"开门红"阶段扩张节奏明显放缓，短期贷款及票据融资同比增速则罕见在一季度超过中长期贷款增 速。 另从金融市场运行情况来看，截至4月末，商业汇票承兑和贴现余额在单月大幅增长后创下新高，分别 突破20万亿元和15万亿元。在业内看来，相比"淡季偏淡"的4月，5月信贷增长大概率有所好转，但往后 看，在个人信贷普遍承压的背景下，银行尤其大行在对公领域对票据融资冲量的需求仍在。 银票转贴现利率波动加大 进入5月下旬以来， 6个月期国股票据转贴现利率先是陡峭上行，临近月末又从1.12%左右开始快速回 落。相比之下，3个月期国股票据转贴现利率表现较为"坚挺"。5月下旬以来，累计上行近10BP。 5月30日，6个月期国股票据转贴现利率收于1.06%，较前一日下跌2BP（基点）；3个月期国股票据转贴 现利率则上行1BP，收于1.16%。 当日，转贴市场经历了较大波动 ...