报告导读： 产业园区包含生产制造类园区和科创类园区两大类。本文基于该判断，综合考 虑园区的基本特征，设计偏定性，有园区自身特点，且以评分作为主要模式的产业园区评 估体系。 园区REITs是公募REITs市场的重要组成部分，对底层资产价值的合理评估是投资的重要支点。 本文旨在搭建关于产业园区更优评估体系。产业园区作为我国 实体经济发展的核心载体和产业升级的重要引擎，长久以来其发展历程与国家战略演进脉络深度契合。从2021年第一只园区REITs上市至今，园区REITs累积 上市19只，总市值374亿元；涉及底层资产36处，均位于核心一二线城市。由于当前偏传统和通用指标的产业园估值体系存在一定价值刻画困难或研究盲 区，我们尝试打造偏定性、有园区自身特点，且以评分作为主要模式的全新评估体系，用以追踪REITs底层资产的定期运营变化，并筛选出在中长期潜力上更 优的园区REITs。 产业园区在根本上可以分为生产制造类园区和科创类园区两大类，前者强调品牌与复制性，后者强调创新与独特性。 生产制造类园区核心在于由政策优势向 品牌力和优质运营管理传导，具备强异地复制性，同时也要求园区能够实现与产业链的升级更迭同步发展。科创类园 ...

科创引领，重塑产业园区价值评估体系 [Table_Industry] 房地产 园区 REITs 专题报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 黄可意(分析师) | 010-83939815 | huangkeyi@gtht.com | S0880525070021 | 本报告导读： 产业园区包含生产制造类园区和科创类园区两大类。本文基于该判断，综合考虑园 区的基本特征，设计偏定性，有园区自身特点，且以评分作为主要模式的产业园区 评估体系。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 房地产《第 37 周成交涨跌互现，市场持续稳定运 行》2025.09.14 房地产《归母净利润转正，高股息推动估值抬 升》2025.09.07 房地产《第 36 周成交回落 ...

Core Viewpoint - The industrial park sector is currently experiencing an oversupply situation, with weak short-term demand making it difficult to absorb new supply [1] Group 1: Supply and Demand Dynamics - The overall industry is in a phase of excessive supply, leading to challenges in demand recovery [1] - Parks are generally adopting a price-for-volume strategy to maintain occupancy rates, but this approach has limited effectiveness [1] - The demand for office space leasing is recovering in a post-cycle manner, indicating that short-term demand is unlikely to improve significantly [1] Group 2: Emerging Industries and REITs - Emerging industries have a solid foundation for clustering, and the demand for specialized factory-type parks is more robust [1] - Overall, the risks associated with park REITs remain considerable [1]