近期，张亮麻辣烫关联公司的股权变更引发行业关注——创始人张亮退出直接股东行列，股权通过香港公司间接归集。这场看似"退股"的操作，实则是品牌 向资本化、全球化迈进的关键布局，背后藏着扩张与品控的平衡难题，更折射出麻辣烫品类冲击上市的共性挑战。 一、股权腾挪：不是"退出"，是上市前的架构升级 三、上市冲刺：破局"麻辣烫悖论"的三重挑战 即便架构与管理问题逐步解决，张亮麻辣烫冲击上市仍需破解"麻辣烫品类悖论"：规模易扩、利润难提，品控易失、信任难建。 第一重挑战是盈利水平。加盟模式下，品牌盈利主要依赖加盟费与供应链抽成，议价权薄弱，净利润率显著低于直营为主的快餐品牌。虽已通过与安井食品 合作降低加盟商食材成本15%-20%，但整体盈利结构仍显单一。 更关键的是，此次调整实现了"风险隔离"。此前品牌因创始人姓名与品牌强绑定，曾出现公众认知混淆问题，如今从"直接股东"转为"幕后控制人"，本质是 将个人资产与企业资产法律切割，为向公众公司转型扫清障碍。 二、扩张与品控：6000家门店背后的"双刃剑" 股权调整的同时，张亮麻辣烫的全球化扩张呈现"冷热交织"态势。截至2025年4月，其全球门店已达6000多家，海外业务覆盖2 ...