天润工业 20230331 摘要 大缸径业务成核心增长极：2026 年收入指引 7.5-8 亿元 （YoY+80%~85%），2027 年订单需求预估超 15 亿元，毛利率随放 量有望达 28%。 产能扩张匹配强劲需求：大机曲轴产能拟从 1.6 万支扩至 3 万支，连杆 扩至 70 万支以上；卡特彼勒意向订单从 5,000 支激增至 1 万支，增量 由公司主承接。 天然气喷射系统迎国产替代机遇：核心供应商伍德沃德 2026 年退出中 国，公司已获潍柴、康明斯等定点，预计 2027 年收入达 1 亿元。 竞争格局稳固：全球规模化生产发电机组大缸径曲轴企业仅 3 家，公司 凭借一体化锻造技术与天润工业平分国内市场，具备强议价权。 2026 年业绩指引明确：预计 Q1 收入 YoY+25%，全年收入增长目标 10%-15%，经营性净利率约 10%，资本开支约 7 亿元聚焦大机与新业 务。 高分红与激励政策：2025 年分红回购占归母净利润 91.7%，计划 2026 年再实施 1-2 次分红；已完成股票回购用于后续股权激励。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年的整体业绩表现、分红计划以及各业务板块的发展情 况，特 ...