● 龚梦泽熊永红 此次德银天下股价暴跌与前期暴涨形成强烈反差，今年9月底至11月14日，德银天下股价从不足3港元涨 至11.4港元，而上涨催化剂被指是公司披露的与永青集团的海外物流合作协议。 数据显示，德银天下上市以来长期成交低迷，2023年日均成交额仅为280万港元，股价曾长期低于1港 元。市场分析人士指出，股权集中叠加成交稀少，是此次其股价剧烈波动的核心原因，德银天下前十大 股东中自然人占比达4席，机构持股不足20%，故抗风险能力较弱。 业绩增长含金量待考 12月3日，港交所商用车服务龙头德银天下上演股价巨震。受香港证监会披露股权高度集中消息影响， 该股盘中最大跌幅超40%，最终收跌27.99%报7.05港元。4日，德银天下报收8.58港元，总市值为187亿 港元。这只9月、10月分别上涨184.58%、37.22%的大牛股，因股权结构问题突然被推至风口浪尖，其 背后的经营基本面与行业地位也随之引发市场重估。 股权高度集中引质询 此次股价异动的直接导火索，是香港证监会12月2日晚间发布的股权分布查询结果。文件显示，截至11 月18日，德银天下5.46亿股H股中，有98.90%由10名股东集中持有，仅余60 ...

● 龚梦泽 熊永红 12月3日，港交所商用车服务龙头德银天下上演股价巨震。受香港证监会披露股权高度集中消息影响， 该股盘中最大跌幅超40%，最终收跌27.99%报7.05港元。4日，德银天下报收8.58港元，总市值为187亿 港元。这只9月、10月分别上涨184.58%、37.22%的大牛股，因股权结构问题突然被推至风口浪尖，其 背后的经营基本面与行业地位也随之引发市场重估。 中国证券报记者注意到，尽管德银天下强调2024年的独立第三方客户收入同比增长18.7%，但该部分收 入基数仅为9.93亿元，且主要集中于西部地区，外拓能力尚未经过全国市场检验。 从业绩总体表现看，2024年德银天下实现营业收入26.28亿元，归母净利润1.53亿元，同比增长2.7%， 看似跑赢行业增速，但营收呈现下滑趋势——2021年为31.27亿元，2023年降至31.19亿元，2024年进一 步下降15.7%。 股权高度集中引质询 此次股价异动的直接导火索，是香港证监会12月2日晚间发布的股权分布查询结果。文件显示，截至11 月18日，德银天下5.46亿股H股中，有98.90%由10名股东集中持有，仅余605.45万股（占比1.10 ...