从蓝箭朱雀三首飞看后续商业航天投资机会 20251207 摘要 蓝箭公司可回收火箭测试成功，标志着其具备规模化发射能力，或将加 速科创板上市进程，超出市场预期，未来数月多家火箭公司将进行类似 测试，构成重要投资方向。 SpaceX 估值快速增长至 8,000 亿美元，得益于商业场景拓展至天上算 力和深空经济，预示美国资本市场对太空经济的高度认可，中国需加速 发展以争取全球领先地位。 商业航天产业链关键环节包括火箭发射企业（如蓝箭、长 12 甲）、卫 星及其应用（如上海港湾的太阳翼能源系统）、外延片制造商（如干照 光电）和衬底企业（如云南锗业）。 星网一代增强型卫星已启动招标，预计 2026 年底进入部署阶段，二代 实验星明年初发射验证，中期启动招标，元信公司计划融资以支持卫星 发射，未来两年卫星需求庞大。 算力上天需求显著提升商业航天规模，StarCloud 和北京轨道晨光分别 计划到 2030 年和 2035 年实现百吉瓦和 16 吉瓦算力上天，技术突破是 关键，未来两三年将有更多实验卫星验证。 Q&A 近期商业航天领域的投资机会和市场前景如何？ 商业航天目前正处于一个初步认知阶段，类似于 2024 年年底 ...