证券研究报告 乐舒适 (2698 HK) 港股通 新市场开拓、汇率走强催化业绩高增 2026 年 3 月 22 日│中国香港 公司 3 月 20 日发布年度业绩，25 年实现营收 5.67 亿美元/同比+24.9%； 净利润 1.21 亿美元/同比+27.4%，超出我们预期（同比+19.1%），主要由 于公司业务版图扩张叠加主营国家货币对美元汇率走强，营收、净利润均快 速增长；经调整净利润 1.22 亿美元/同比+24.4%。公司需求端充分受益新兴 市场高人口增速、低渗透率的发展红利，供给端持续推动新市场产销体系布 局；我们认为公司 IPO 融资后现金储备充裕，为本地化产能建设提供坚实 基础，内生增长趋势稳健，维持"买入"评级。 各品类均实现收入高增速，拉美等新市场表现亮眼 | 华泰研究 | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 3 月 | 22 日│中国香港 | | 目标价(港币): | 44.00 | 樊俊豪 研究员 1）分品类：25 年婴儿护理（纸尿裤+拉拉裤）/女性护理（卫生巾）/家庭护 理（湿巾）营收分别 ...