刚刚过去的周末，上海中考落幕。而作为成年人们为数不多还能点评几句的考题，作文题自然备受关注。 2025年上海中考作文题是"相互成全"。 投资者收益=基金收益+基民行为损益，前者由基金净值表现所决定，后者则取决于基民自己的日常操 作，两项数据的加总共同构成了"投资者收益"这一项。从这个角度来理解，可观的投资者收益，不正需要 基金管理人和投资者的"相互成全"吗？ 不知为何，看到这道作文题时，小编脑子中的第一反应，竟是上周五看到的一组数据对比： 截图来源：有知有行APP 近期，"有知有行"APP上线了一个叫做"基金CT"的新功能，小编输入自己持有的一款基金来进行体验，得 到了上面这组数据对比图。 对比有些扎心，但基金收益高于投资者收益的情况却并不是个例。晨星基金研究中心近期发布了《中国公 募基金投资者回报差研究报告》（投资者回报与基金回报之间的差即为"投资者回报差"），报告中有两个 结论让我印象深刻： ✓ 一是如果把所有基金产品视为一个整体，截至2024年12月31日的五年期年化投资者回报差，每一年都 是负值； ✓ 二是进一步对资产类别做划分，仅有以宽基类产品为主的"被动非行业股票"产品的投资者回报，跑赢 了同期基 ...

波动较低的偏债型产品以债券作为底层资产，相比高风险产品，整体收益特征更为稳健，加之投资 者选择此类产品多基于防御性考量，有助于降低投资者的短期交易冲动。宽基类的被动基金以2.81%的 正投资者回报差脱颖而出。许多宽基类被动基金，尤其是宽基类ETF，机构投资者占比较高。 《报告》指出，投资者往往因盲目追涨而忽略基金的潜在风险，进而导致投资者回报落后于同期基 金回报。尤为典型的是行业基金，这类产品在短期市场热度驱动下易吸引大量跟风资金。然而，行业一 旦步入逆风期，相关基金回报会出现剧烈回撤，部分投资者因难以承受亏损压力，最终选择低位抛售。 如此一来，他们不仅未能享受过去可观的丰厚收益，还可能错失后续反弹契机。 《报告》指出，挑选基金时，投资者需谨慎评估自身风险承受能力，进行多维度理性评估，优选与 自身风险偏好适配、投研团队资深、投资策略稳定、风控完善的基金。此外，投资者应跳出单一收益导 向的思维桎梏，并通过选取风险收益特征不同的基金，构建多元化投资组合，以在市场波动中分散风 险，提升自身组合的抗风险能力。投资者还应践行长期持有理念，主动规避短期择时和情绪化决策，借 助时间的力量来熨平市场波动，降低因不当择时产生的 ...