盈利预测与投资评级：由于公司经营环境有所变化，我们预计2025-2026年公司归母净利润为 14.09/16.64 亿元调整为13.18/15.23 亿元，预计2027 年归母净利润17.60 亿元，当前股价对应PE 分别为 17/15/13X，考虑到公司精麻领域的领导地位，维持"买入"评级。 风险提示：集采降价风险；政策波动风险；产品研发与业务拓展不及预期等。 神经板块强劲增长，研发项目储备丰富：分行业来看，公司医药工业营收25.83 亿元（+9.52%），商业 医药营收3.94 亿元（+9.80%）；分产品来看，麻醉类营收16.34 亿元(+7.32%)，精神类营收6.21 亿元 (+4.29%)，神经类营收1.66 亿元(+107.33%)，原料药营收0.90 亿元(-6.17%)，商业医药营收3.94 亿元 (+9.80%)。公司经营稳健，各项费用管控有效；同时实施创仿并重的策略，积极对创新药物的研发， 2025H1 研发费用同比增长11.36%，公司目前17 个在研创新药项目，其中NH600001 乳状注射液完成III 期临床项目研究，预计2026 年获批上市；NHL35700 完成Ⅱ期临床研究，预 ...