科技带动类业务转型成效凸显，25H1 营业收入同比+73% 机构：华泰证券 研究员：黄颖/方晏荷/王玺杰/樊星辰 公司公布上半年业绩：25H1 实现营收566 亿元人民币，同比+0.13%，归母净利润52.59 亿元人民币，同 比+5.05%。25H1 公司实现新签合同额926 亿元人民币，同比-19.2%，主要系24Q1 签订香港新界西堆填 区扩建计划重大项目，权益合同额约392 亿元人民币，导致基数较高，剔除该影响25H1 新签合同额同 比+22.8%，保持稳健增长。我们认为公司在手订单3860 亿元人民币，约为24 年收入的3.7 倍，未来业 绩增长拥有良好保障，科技类业务具备成长空间，当前股息率5.4%，具备较好投资价值，维持"买入"评 级。 融资成本继续下降，资产负债结构优化，现金流持续向好 集团保持财务稳健，25H1 公司平均融资成本3.15%，同比-0.39pct，资产负债率71.6%，同比-0.3pct，净 借贷比率65.2%，同比-8.4pct。25H1 公司经营性现金流净额1.23 亿元人民币，同比多流入1.21 亿元人民 币，已连续第四年实现整体经营现金流为正，其中内地/港澳地区经营性现 ...