地平线机器人（9660.HK）系列点评一 2025H1 营收超预期 产品解决方案量价双升 2025 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2025H1 财报：2025H1 实现营收 15.67 亿元，同比 +67.64%；归母净利润为-52.33 亿元，同比-1.35 亿元；Non-GAAP 净利润为 -13.33 亿元，同比-5.29 亿元。 ➢ 2025H1 营收高速增长 产品解决方案为增长引擎。1）收入端：2025H1 实 现营收 15.67 亿元，同比+67.64%，主要系征程 6 处理硬件出货量快速增长， 驱动汽车产品解决方案业务收入同比+250%所致；2）利润端：2025H1 归母净 利润为-52.33 亿元，同比-1.35 亿元；Non-GAAP 净利润为-13.33 亿元，同比 -5.29 亿元。2025H1 毛利率为 65.36%，同比-13.68pct，其中汽车产品解决方 案业务毛利率为 45.6%，同比+3.9pct，产品解决方案出货量快速增长导致公司 整体毛利率下降；3）费用端：2025H1 销售/管理/研发/财务费用率分别 17.37%/19.60%/146.80%/10.86 ...