中金发布研报称，考虑到和黄医药(00013)国内产品销售趋势，下调2025年收入预测12.4%至5.94亿美 元，下调2026年归母净利润65%至0.35亿美元。但考虑到出售股权收益的确认节奏，该行基本维持2025 年归母净利润预测3.66亿美元不变。该行维持跑赢行业评级，考虑到公司创新管线进展顺利，基于DCF 模型，维持目标价30港币不变，较当前股价有24.7%的上行空间。 ATTC有望下半年进入临床 根据公司公告，公司抗体靶向偶联药物(ATTC)候选药物HMPL-A251已经在临床前模型中得到了较好的 概念验证，并展示出与化疗联用治疗更早线肿瘤的潜力。公司计划将在2H25启动中国和美国的1期临床 研究，另外两个候选药物HMPL-A580和HMPL-A830将陆续在2026年启动1期临床研究，建议关注该新 一代技术平台的临床验证。 其它研发进展 根据公司公告：公司预计2H25完成赛沃替尼SAFFRON入组，1H26读出数据，2H25完成SANOVO入组; 索乐匹尼布拟于1H26重新递交中国上市申请;索凡替尼将于2H25读出胰腺一线导管腺癌数据。 风险提示：研发失败，竞争格局恶化，审评审批不及预期，费用超预期 ...