C h i n a R e s e a r c h D e p t . C o m p a n y U p d a t e 恒瑞医药(600276.SH) Buy 买进 主业稳健，BD 交易将增厚公司业绩 结论及建议： ➢ 公司业绩：公司 2025Q1-Q3 实现营收 231.9 亿元，YOY+14.9%,录得归母净 利润 57.5 亿元，YOY+24.5%,扣非后净利 55.9 亿元，YOY+21.1%，公司业 绩符合预期，主要是公司计入对外许可首付款作为收入，提升了营收及净 利水平。其中 Q3 单季度实现营收 74.3 亿元，YOY+12.7%,录得归母净利润 13.0 亿元，YOY+9.5%,扣非后净利 13.2 亿，YOY+16.9%。 | 年度截止 12 月 31 日 | | 2023 | 2024 | 2025F | 2026F | 2027F | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 纯利 (Net profit) | RMB 百万元 | 4302 | 6337 | 10093 | 9093 | 10407 | | 同比增减 | % | 10 ...