证券研究报告 | 金融工程专题 金融工程专题 报告日期：2025 年 09 月 15 日 量化轮动：锁定高胜率交易池 ——主动量化研究系列 使用整体跟踪思路，基于现有产品对目标组合进行跟踪。从测算结果看，最小化 跟踪误差方案可行性较好，且相较于仅使用 ETF 产品，主动+被动结合效果更 好。 ❑ 投资组合构建的三个环节 价格的判断、观点的工具表达和组合风险控制，每个环节都有其重要性。价格判 断，对大类资产、行业或个股价格走势的判断。观点表达，选择可投资工具进行 组合落地。风险控制，对组合可能出现的损失进行管理。 ❑ 降低过拟合风险是策略的首要目标 对于指数配置组合，我们通过三个环节以提升样本外策略有效性：扩大标的池； 因子中性化处理，减弱风格影响；组合风险管理，降低尾部风险对超额收益的影 响。其中信号的样本外持续性，即降低过拟合风险尤为关键。 ❑ 指数配置组合落地：主动、被动产品结合是更优方案 ❑ 风险提示 本文结论通过历史数据归纳总结得到，历史不代表未来，样本外存在失效风险； 收益指标等均基于报告内给定区间测算所得，不代表其后续表现。宏观经济、政 策和市场环境发生变化时，模型存在失效风险。数据风险：未来的数 ...