【金融街证券ETF研究】证券研究报告 · 基金研究 | 2026/2/25 分析师:张一 S0670524030001 | 张宁 S0670524090001 | 刘艳平 S0670512050002 | 余闵华 S0670524050001 |周晟昂 S0670525050001 | 陈阳 S0670525120001 | 蔡萌萌 S0670524110001 | 徐娜 S0670524020001 "十五五"规划—人工智能(算力) 技术概况: 人工智能(ArtificialIntelligence,Al)是研究、开发 用于模拟、延伸和扩展人类智能的理论、方法、技术及应用系统的 一门技术科学,其核心在于通过计算机系统模拟人类智能,应用领 域涵盖机器人、语言识别、图像处理、智能决策等等。 2 筛选逻辑:以人工智能(AI)算力相关硬件上游、硬件、服务器等 产业链环节核心股票池为基础,通过基准指数权重穿透方法,计算 各ETF基准指数持股权重,保留权重较高的指数和ETF产品。 人工智能一算力产业链公司 一 服务器 9 硬件上游 算坑 · 德福科技 /菲利华 · 浪潮信息 / 紫光股份 产业能 · 工业富联 / 中兴 ...

Group 1 - BlackRock submitted its Q4 2025 13F report, showing a total U.S. equity holding value of $5.92 trillion, an increase of approximately $210 billion or 3.67% from the previous quarter [1] - The firm's holdings have shifted towards the AI industry, with significant increases in weight for AI-related stocks across storage and computing sectors [1] - In Q4 2025, BlackRock established new positions in 247 U.S. stocks, increased holdings in 3,309 stocks, while liquidating 165 stocks and reducing positions in 1,546 stocks [1] Group 2 - The top five increased positions included Alphabet-A, Alphabet-C, Eli Lilly, Micron, and Apple, with Micron seeing a 7.33% increase in holdings [2] - The top five reduced positions were SPDR S&P 500 ETF call options, ServiceNow, Strategy, AT&T, and Kellanova, with the largest decrease in SPDR S&P 500 call options [2] - The top ten holdings remained stable, with Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet-A, Broadcom, Alphabet-C, Meta, Tesla, and Eli Lilly collectively accounting for 30.41% of total holdings [2] Group 3 - BlackRock views AI as a transformative technology revolution that is still ongoing, expecting structural trends in the AI sector to continue into 2026 [3] - The firm anticipates a shift from hardware infrastructure to more applications of AI technology in traditional and emerging industries [3] - Investors are advised to monitor the alignment of valuation levels with cash flow improvements in the tech growth sector, particularly in AI, despite some stocks appearing overvalued [3]

Group 1 - The core message emphasizes the transition and high-quality development of the securities and public fund industries, with a focus on the new opportunities and challenges presented by the 14th and 15th Five-Year Plans [3][4] - The 2025 economic outlook predicts a GDP growth of 5%, highlighting the resilience of the Chinese economy despite external uncertainties and domestic challenges [3] - The public fund industry is shifting from a scale-oriented approach to a return-oriented strategy, indicating a structural optimization and prioritization of quality in development [4] Group 2 - Xin Yuan Fund aims to become a trusted first-class asset manager, focusing on innovation and reform to enhance operational quality and core capabilities, with a public fund scale of 247.3 billion yuan [6] - The company has successfully launched its first ETF product and is enhancing its investment research capabilities through a multi-strategy approach, ensuring a collaborative investment framework [6] - The company anticipates continued growth and collaboration with investors, emphasizing a commitment to professional service and stable performance in the face of market fluctuations [6]

Core Viewpoint - The Hang Seng Index will undergo changes with the number of constituent stocks increasing from 88 to 90, including the addition of Ningde Times, Luoyang Molybdenum, and Laopu Gold, while Zhongsheng Holdings will be removed. This change will take effect on March 9, 2026 [1][2]. Group 1: Hang Seng Index Changes - The Hang Seng Index Company announced the quarterly review results on February 13, 2026, with changes effective after market close on March 6, 2026 [1]. - The total assets under management for passive products tracking the Hang Seng Index series is approximately $117.7 billion, which is beneficial for newly added constituents as they will attract passive fund inflows [1]. Group 2: Other Index Changes - The Hang Seng China Enterprises Index will maintain 50 constituent stocks, with Beike and Horizon Robotics added, while China Resources Beer and Mengniu Dairy will be removed [2]. - The Hang Seng Composite Index will increase from 507 to 532 constituent stocks, with 53 stocks added and 28 stocks removed, including notable additions like East Asia Bank and JD Industrial [2]. Group 3: Market Outlook - Recent weakness in the Hang Seng Technology Index is attributed to a liquidity shock, but the fundamental outlook remains unchanged, suggesting a "buy the dip" strategy may be effective [3]. - The current support from southbound funds is expected to stabilize valuations in the Hong Kong market, despite ongoing uncertainties regarding U.S. Federal Reserve policies [3][4]. - The market may experience volatility in the short term, with a focus on sectors such as technology, non-bank financials, and dividend-paying stocks [4].

2月12日，上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》。 （文章来源：中国证券报） 《项目清单》包括五个方面十件"实事"，覆盖上交所上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资 者保护、信息技术等主要业务领域。 一是优化信息公开渠道，提升信息获取便利性。将官网业务规则查询系统在线浏览功能拓展至全部业务 指南，整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容，建立持有型不动产ABS证券信息 披露专区。二是提升监管服务质效，提高上市公司治理水平。完善ESG信息披露评价标准，拓展上市公 司股东会"一键通"手机投票服务，将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合。三是丰富指数化 投资标的，更好满足多元投资需求。进一步完善"固收+"多资产类指数体系，加强指数及ETF产品宣传 推广。四是深化综合服务供给，增强市场参与者获得感。办好各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、 科研等各方沟通交流平台。升级官网股票期权专栏。提升中国证券博物馆展览和服务功能。五是持续推 进降费让利，降低市场运行成本。预计2026年向市场让利约11.13亿元。 上交所表示，本次《项目清单》发布后，欢迎各市场参与人提出意见与建议， ...

2月12日，上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》。 一是优化信息公开渠道，提升信息获取便利性。将官网业务规则查询系统在线浏览功能拓展至全部业务 指南，整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容，建立持有型不动产ABS证券信息 披露专区。二是提升监管服务质效，提高上市公司治理水平。完善ESG信息披露评价标准，拓展上市公 司股东会"一键通"手机投票服务，将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下（300959）相结合。三是 丰富指数化投资标的，更好满足多元投资需求。进一步完善"固收+"多资产类指数体系，加强指数及 ETF产品宣传推广。四是深化综合服务供给，增强市场参与者获得感。办好各类产业沙龙，搭建政府、 产业、资本、科研等各方沟通交流平台。升级官网股票期权专栏。提升中国证券博物馆展览和服务功 能。五是持续推进降费让利，降低市场运行成本。预计2026年向市场让利约11.13亿元。 上交所表示，本次《项目清单》发布后，欢迎各市场参与人提出意见与建议，上交所将用心用力办好每 件实事，以作风建设"小切口"彰显为民服务"真效能"，共同构建更加透明、高效、友好的市场生态。 《项目清单》包括五个 ...

一是优化信息公开渠道，提升信息获取便利性。将官网业务规则查询系统在线浏览功能拓展至全部业务 指南，整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容，建立持有型不动产ABS证券信息 披露专区。 二是提升监管服务质效，提高上市公司治理水平。完善ESG信息披露评价标准，拓展上市公司股东 会"一键通"手机投票服务，将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合。 三是丰富指数化投资标的，更好满足多元投资需求。进一步完善"固收+"多资产类指数体系，加强指数 及ETF产品宣传推广。 中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道 《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》（以下简称"《项目清单》"），近日正式对外发布。 《项目清单》是上交所在深入学习贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国金融系统工作会 议精神的基础上，结合提升资本市场包容性适应性、深化投融资综合改革、推进上交所数字化转型等重 点任务，以助力资本市场高质量发展为目标，梳理形成的具体落地举措。 《项目清单》包括五个方面十件"实事"，覆盖上交所上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资 者保护、信息技术等主要业务领域。 四是深化综合服务供给，增强市场参与 ...

《项目清单》包括五个方面十件"实事"，覆盖上交所上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资 者保护、信息技术等主要业务领域。 一是优化信息公开渠道，提升信息获取便利性。将官网业务规则查询系统在线浏览功能拓展至全部业务 指南，整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容，建立持有型不动产ABS证券信息 披露专区。二是提升监管服务质效，提高上市公司治理水平。完善ESG信息披露评价标准，拓展上市公 司股东会"一键通"手机投票服务，将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合。三是丰富指数化 投资标的，更好满足多元投资需求。进一步完善"固收+"多资产类指数体系，加强指数及ETF产品宣传 推广。四是深化综合服务供给，增强市场参与者获得感。办好各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、 科研等各方沟通交流平台。升级官网股票期权专栏。提升中国证券博物馆展览和服务功能。五是持续推 进降费让利，降低市场运行成本。预计2026年向市场让利约11.13亿元。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 转自：新华财经 新华财经北京2月12日电 据上交所消息，为进一步深化"开门办审核、开门办监管、开门办服务"工作， 上交 ...

本报讯 （记者毛艺融）为推动中央八项规定精神在上海证券交易所（以下简称"上交所"）落实落细，进一步深化"开门办审核、开门办监管、开门办服 务"工作，上交所在认真研究市场各方诉求基础上，结合交易所实际，梳理形成了《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》（以下简称《项目清 单》），近日正式对外发布。 三是丰富指数化投资标的，更好满足多元投资需求。进一步完善"固收+"多资产类指数体系，加强指数及ETF产品宣传推广。 四是深化综合服务供给，增强市场参与者获得感。办好各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、科研等各方沟通交流平台。升级官网股票期权专栏。提升中 国证券博物馆展览和服务功能。 五是持续推进降费让利，降低市场运行成本。预计2026年向市场让利约11.13亿元。 《项目清单》是上交所在深入学习贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国金融系统工作会议精神的基础上，结合提升资本市场包容性适应性、 深化投融资综合改革、推进上交所数字化转型等重点任务，以助力资本市场高质量发展为目标，梳理形成的具体落地举措。 《项目清单》包括五个方面十件"实事"，覆盖上交所上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资者保护、信 ...

专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程 编者按：辞旧迎新，金马贺岁。值此新春佳节，新浪财经特邀公私募领域数十位领军人物，通过镜头与 文字，为投资者送来马年新春祝福。信心如磐，笃行致远。愿这一声声真挚寄语，伴您策马扬鞭，共赴 投资长路。 鑫元基金党委书记、董事长龙艺送来新春祝福。她表示，展望2026，我们期待与大家携手前进，以革故 鼎新的勇气拥抱市场变化，以乘势而上的姿态挖掘投资机遇，以更专业的服务和更稳健的业绩，回馈每 一份信任与托付。春节将至，值此辞旧迎新之际，恭祝大家马年大吉、骏业腾飞、阖家幸福！ 同鑫致远，共赢未来。回首2025，市场跌宕起伏，我们与各位并肩同行，在震荡中坚守价值，在调整中 积蓄力量；展望2026，我们期待与大家携手前进，以革故鼎新的勇气拥抱市场变化，以乘势而上的姿态 挖掘投资机遇，以更专业的服务和更稳健的业绩，回馈每一份信任与托付。 春节将至，值此辞旧迎新之际，恭祝大家马年大吉、骏业腾飞、阖家幸福！ 数据来源：wind。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金 管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金 ...