点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 3）25Q4度假业务实现营收10.56亿元，同比+21%，表现超指引（同比增近13%），主要受出境游度假推 动。25年度假业务实现营收46.88亿元，同比+8%。 4）25Q4商旅实现营收8.08亿元，同比+15%，表现超指引（同比+4%），主要由于出海中企数量增加，公 司抓住更多的商旅需求。25全年商旅业务实现营收28.29亿元，同比+13%。 5）25Q4其他业务实现营收19.1亿元，同比+54%，表现超指引（同比+34%），得益于公司海外市场影响 力日益增强，与海外供应商合作紧密以推动广告业务增长。25全年其他业务实现营收64.04亿元，同比 +38%。 分地区：1）人口结构变迁与体验经济兴起，为公司国内业务创造 ...