中期分红彰显股东回报力度。公司近三年平均分红比例超55%，股利支付率和股息率（以8 月27 日收盘 价计算，股息率为4.5%）均位居出版上市公司前列。为了提升投资者的获得感，公司自2025 年起实施 中期分红，每10 股派发现金红利1.00 元（含税），合计派发2.54 亿元。 维持"强烈推荐"投资评级。考虑到公司出版发行主业平稳运行，积极推动实施"人工智能+教育"综合出 版服务体系建设，我们预计2025-2027 年实现归母净利润22.28/22.66/23.23 亿元，对应12.9/12.7/12.4 倍 PE，维持"强烈推荐"投资评级。 风险提示：在校学生数量即将出现下降趋势、数智技术快速发展带来的转型风险等 公司发布2025 年半年报，2025 年H1 公司实现营业收入71.13 亿元，同比-1.70%；实现归母净利润15.86 亿元，同比+29.57%；扣非归母净利润15.14亿元，同比+25.17%。单季度看，25Q2 实现营业收入38.87 亿元，同比降低0.13%；实现归母净利润10.79 亿元，同比+24.31%；实现归母扣非净利润10.33亿元，同 比+19.81%。 出版发行主业平稳运行 ...