何富丽 天风证券商社分析师: 大家晚上好，我是天和商社的分析师何福丽。今天这个时间，我跟我们另外两个同事李璇 杜春竹来汇报一下，就是我们想要汇报的这三只标的。因为我们感受到，就是首先消费整 体上看这个四季度的持仓的话，就我们板块来看，除了像这个零售因为有中免的一些这个 加仓之外，可能整体上，尤其像每户还是有一些减仓的。大家对消费的情绪应该整体上是 在一个底部，然后另外的话，其实也能看到，相较于 A 股的活跃，前一个阶段港股的情绪 比较低迷，尤其是以泡泡老婆这些新消费为一个参考，消费也是港股比 A 股更低迷的，但 是我们能看到这个预期足够低，估值足够低之后，然后还是有一个反弹的潜力。 然后我们今天就重点汇报这三支标的。第一的话，我先来汇报一下这个海底捞，也会让李 璇再汇报一下老铺黄金。就是海底捞的话，实际上刚开始我们是并不知道张勇要回归，但 是我们已经作为餐饮里面不包含茶饮，我们已经作为首推标的了。主要是考虑这几点，第 一的话，首先数据端是企稳改善的。然后那看海底捞整个 25 年，尤其是上半年，最差的 时候是双位数的，最差的时候是双位数的翻台下滑。然后三季度的话，翻台是持平的。四 季度的话，不仅是翻台持平，在一 ...