风险提示：地缘政治冲突风险；行业竞争加剧风险；内部改革受挫风险。 比亚迪新车周期开启，领衔板块底部向上。2 月，比亚迪出口销量达10.1万辆，占总销量占比超50%， 出口景气度延续。节后随着各地置换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求 有望加速修复。新品方面，比亚迪3 月5 日发布11 款重磅新车，涵盖旗下王朝海洋网、腾势、仰望、方 程豹五大品牌，开启26 年新车周期，有望引领板块修复向上。 投资建议：预计2025-2027 年实现营收8924.3/9953.1/11065.0 亿元，同比+14.8%/+11.5%/+11.2%，实现 归母净利润352.0/453.4/554.3 亿元，同比-12.6%/+28.8%/+22.3%，给予"推荐"评级。 事件：比亚迪子品牌方程豹于2026 年3 月13 日召开新品发布会，会上方程豹钛3 闪充版正式发布，搭载 二代刀片电池和兆瓦闪充技术，最大续航620km。此外，方程豹钛7 EV 闪充版开启预售，价格22-25 万。 方程豹闪充新品上市，配置升级强化竞争力。钛3 闪充版分为两个配置，后驱版续航620km/售价15.38 万元、四驱版续航565 ...