6月12日，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（简称 "联合动力"）成功通过深交所首发审核，作为A股上 市公司汇川技术分拆新能源汽车业务的主体，这一标志性事件不仅重塑了分拆上市的审核逻辑，更以制度 创新实践诠释了资本市场服务国家战略的核心路径。 一、分拆上市意味着"优中选优" 2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，此后分拆上市的 审核环境整体趋冷，短短两月内超14家企业分拆计划搁浅，市场观望情绪弥漫。然而，分拆上市并未完全 停滞，沪深北交易所在新规后均有新增受理项目和成功上市项目。如今联合动力的成功过会，更进一步明 确了监管宗旨——并非叫停分拆，而是遏制盲目分拆和套利行为，优化资源配置、推进高质量发展。其重 点在于"优中选优"，核心区别在于企业是否具备业务独立性、技术先进性、分拆必要性和估值合理性的"清 晰度"。 具体而言，联合动力作为汇川技术体系内运营新能源汽车电驱和电源系统的唯一主体，自2016年设立以来 专注该领域研发生产，与母公司工控产品在核心技术、工艺、应用领域及客户结构上差异显著。财务数据 也印证了其独立性：2022年至2024年，公司营收从50.27亿 ...