2026 年 3 月 25 日 公司研究 2025 年运营商业务承压，制定 AI 优先战略、推动新业务快速增长 ——亚信科技（1675.HK）2025 年业绩点评 要点 事件：公司发布 2025年年度业绩，营收63.02亿人民币，同比下降5.2%，降 幅较24年收窄。在通信行业投资承压背景下，公司通过拓市场、提效能、强 管控及AI赋能对冲收入压力，全年经营整体趋稳；同时主动收缩低效业务，明 确2026年以"AI优先"为核心战略，推动资源向高增长方向集中。盈利方面， 公司2025年实现毛利润21.46亿元，同比下降13.6%，对应毛利率34.1%，同 比下降3.3pct；全年实现净利润1.04亿元，若剔除人员结构优化带来的一次性 离职补偿影响，经调整净利润为2.73亿元。公司经营性现金流显著改善，由 2024年的净流出1.04亿元转为2025年的净流入4.07亿元，回款改善明显。 公司积极业务转型和战略重构，聚集三类业务。公司将业务披露口径调整为 运营商核心系统业务、智能数据运营业务、智能连接产品业务三类。1）运营 位核心系统业务为公司基本盘，公司目标稳规模、提效能；2）智能数据运营 业务，公司力求抢占制高点， ...