机房温控与机柜温控双轮驱动，1H25 业绩高增：1H25 机房温控节能设备营收13.51 亿元，同比 +57.91%；机柜温控节能设备营收9.26 亿元，同比+32.02%。受下游算力投资和数据中心高景气驱动， 公司液冷市场快速扩张，1H25 算力的设备及机房的液冷相关营业收入超过2 亿元，主要供给大型数据 中心、IDC 运营商、大型互联网公司和通信运营商等。单季度看，2Q25 营收环比+75.91%，一季度部 分项目确收延迟后在二季度集中释放。在手订单方面，上半年发出商品账面余额6.81 亿元，较期初 +67.78%；预收销售货款4.04亿元，较期初+76.25%，全年业绩高增确定性较强。 业务结构与竞争因素影响，毛利率短期承压：1H25 整体毛利率为26.15%，同比-2.33pct，其中机房温控 毛利率25.83%，同比-2.63%；机柜温控毛利率28.09%，同比-1.67pct，主要受业务区域销售组合及产品 销售组合变化，以及国内市场竞争加剧的影响。1H25 地铁空调/客车空调营收0.24 亿/0.19 亿元，同 比-50.09%/-29.81%，客车空调毛利率同比下降，主要受政策和宏观经济影响。尽 ...