证 券 研 究 报 告 杠杆资金净流入规模大幅回暖 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年3月2日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端：偏股型公募新发规模收缩至历史低位、杠杆资金净流出规模大幅回暖至历史高位、股票型ETF净流 出规模小幅收缩、回购金额维持在历史低位； 2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入规模均出现收缩。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：轻工+22pct至41%、煤炭+15pct至34%、建材+14pct至 ...

证券研究报告|北交所专题报告 2026年3月2日 2月新股首日涨幅均值140%，网上申购资金平均超8000亿元 —北交所新股月度巡礼（2026年2月） 证券分析师 姓名：赵昊 资格编号：S1350524110004 邮箱：zhaohao@huayuanstock.com 联系人 姓名：胡文瀚 邮箱：huwenhan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 核心要点：2026年2月新股首日平均涨幅140%，预期顶格收益达1.1万元 n 发行情况：2026年2月有3家公司上市，募资额7亿元；2026年2月北交所IPO节奏维持较快态势，预计后续IPO或延续该 节奏。 n 首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年2月3家新上市公司，首日平均涨幅达 140%，环比有所下降，整体有所降温。 n 申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年2月平均超8000亿元、维持高位。网上中签率维持 较低位，2026年2月均值为0.0246%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。 n 公司质量：2026年前2月 ...

| 2026 年 03 月 02 日 | | | --- | --- | | 赵旭东 | | | H70556@capital.com.tw | | | 目标价(元) | 141 | 公司基本信息 | 产业别 | | 机械设备 | | --- | --- | --- | | A 股价(2026/3/2) | | 121.51 | | 上证指数(2026/3/2) | | 4162.88 | | 股价 12 个月高/低 | | 172/63.78 | | 总发行股数(百万) | | 90.83 | | A 股数(百万) | | 90.83 | | A 市值(亿元) | | 110.37 | | 主要股东 | | 上海步进信息 | | | | 咨询有限公司 | | | | (37.71%) | | 每股净值(元) | | 14.27 | | 股价/账面净值 | | 8.51 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | -15.4 | 23.0 25.9 | C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 步科股份 ( ...

| 股票名称 | 涨跌幅 (%) | 主力资金流向 | 所属行) | | --- | --- | --- | --- | | 中际旭创 | 6.74 | 17.06亿元 | 通信 | | 比亚迪 | 4.4 | 15.90亿元 | 汽车 | | 新易盛 | 5.16 | 14.47亿元 | 通信 | | 雷科防务 | 10.02 | 7.83亿元 | 国防军_ | | 中国卫星 | 6.52 | 7.01亿元 | 国防军_ | | 飞龙股份 | 10 | 5.70亿元 | 汽车 | | 东山精密 | 4.01 | 5.17亿元 | 电子 | | 亨通光电 | 6.36 | 5.16亿元 | 通信 | | 特变电工 | 3.1 | 4.77亿元 | 电力设备 | | 长江电力 | 2.04 | 4.28亿元 | 必開量7 | | 长飞光纤 | 7.24 | 4.05亿元 | 通信 | | 麦格米特 | 5.69 | 3.24亿元 | 电力设备 | | --- | --- | --- | --- | | 东方电气 | 2.7 | 3.24亿元 | 电力设备 | | 农业银行 | 1.88 | 3.17亿元 | 银 ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 我国 AI 调用量于 2026 年 2 月首超美国，关注北交所 AI 算力产业链标的 ——北交所科技成长产业跟踪第六十五期（20260301） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 hyzqdatemark 2026 年 03 月 02 日 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025H2 我国大模型日均调用量环比增长 263%，国产算力需求正经历指数级增长。根据第一财经消息，全球最 大的 AI 模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据显示，2026 年 2 月 9 日-15 日，中国模型以 4.12 万亿 Token 的调 用量，首次超过同期美国模型的 2.94 万亿 Token；2026 年 2 月 16 日-22 日，中国模型周调用量进一步冲高至 5.16 万亿 Token，三周大涨 127 ...

据交易所数据显示，截至3月2日开盘一小时，主力资金流入前20的股票分别为： 比亚迪（14.27亿元）、 中国卫星（7.97亿元）、 雷科防务（7.30亿元）、 特变电工（6.51亿元）、 亨通光电（5.04亿元）、 飞龙股份（4.93亿元）、 东山精密（3.93亿元）、 中际旭创（3.81亿元）、 罗博特科（3.62亿元）、 长江 电力（3.56亿元）、 航天彩虹（3.46亿元）、 特发信息（2.84亿元）、 京东方Ａ（2.46亿元）、 长飞光纤（2.35亿元）、 天孚通信（2.33亿元）、 中科星图 （2.24亿元）、 华工科技（2.21亿元）、 中无人机（2.19亿元）、 东方电气（2.17亿元）、 宝丰能源（2.12亿元）。 | 股票名称 | 涨跌幅 (%) | 主力资金流向 | 所属行) | | --- | --- | --- | --- | | 比亚迪 | 3.55 | 14.27亿元 | 汽车 | | 中国卫星 | 7.71 | 7.97亿元 | 国 防军_ | | 雷科防务 | 10.02 | 7.30亿元 | 国防军_ | | 特变电工 | 3.76 | 6.51亿元 | 电力设备 | | 亨 ...

春归 ——2026年3月策略观点 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 分析师：王国兴 执业证书编号：S0930524070013 分析师：郭磊 执业证书编号：S0930524060002 2026年3月2日 证券研究报告 核心观点 请务必参阅正文之后的重要声明 1 核心观点一：从震荡的四季度到春季行情。2月份资本市场在月初出现了一定程度的波动，随后持续回升。我们认为，波动的核心原因一方面与春 节前市场交易热度下行有关，另一方面与短期政策引导市场情绪降温、部分中长期资金短期流出有关。但短期波动并不影响市场长期趋势，春节后 市场逐步回升，交易热度也同步提升。 核心观点二：春季行情或将延续。春节后，市场交易热度出现季节性回升，为后续市场表现奠定了基础。同时，未来一个月市场将进入数据与政策 的密集验证期。1-2月份的一系列经济金融数据将逐步披露，为市场形成全年经济的基准预期奠定核心依据。从目前已披露的部分数据及高频数据 来看，经济仍然处于稳步高质量修复的趋势之中。结合此前披露的年报预告情况，预计后续经济与企业盈利数据将对资本市场形成有力支撑。此外， 全国两会将于3月召开，会议将明确全年政策基调 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 买入（维持） | 市场数据： 2026 年 02 月 27 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 85.12 | | 一年内最高/最低（元） | 113.58/37.23 | | 市净率 | 7.9 | | 股息率%（分红/股价） | 0.49 | | 流通 A 股市值（百万元） | 18,218 | | 上证指数/深证成指 4,162.88/14,495.09 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 10.83 | | 资产负债率% | 35.50 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 214/214 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 胡书捷 A0230524070007 husj@swsresearch.com 一年内股价与大盘对比走势： -50% 0% 50% ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 月度报告 外部扰动与内部支撑的对决，波动加剧 [Table_RptDate] 报告日期： 2026-3-1 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱： zhangyz@hazq.com 分析师：陈博 执业证书号：S0010525070002 电话：18811134382 邮箱：chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略月报《藏锋守拙—2026 年 2 月 A 股市场研判及配置机会》2026-02-01 2.策略月报《春风送暖—2026 年 1 月 A 股市场研判及配置机会》2026-01-04 3.策略季报《万境皆含春意—2026 年 一季度 A 股投资策略》2025-12-28 主要观点： 内需尚待提振。春节数 ...

证券研究报告 | 2026年03月01日 转债市场周报 转债分歧加剧，预计资产夏普下降 核心观点 固定收益周报 上周市场焦点（2 月 24 日-2 月 27 日） 股市方面，节后市场呈现回暖态势，主要指数震荡上行，成交额稳步放 大至 2.5 万亿左右，市场情绪整体偏积极；在供需格局及政策推动的影 响下，上游资源品成为行情主线，有色金属、油气、化工、煤炭等板块 轮番表现，而影视娱乐、AI 应用调整下传媒板块调整幅度较大。 债市方面，周初在上海地产新政超预期落地、股商联动走强等因素压制 下，债市连续调整；周五资金面转松叠加政治局会议基调平稳，市场情 绪逐步企稳，各期限收益率小幅下行，全周呈现调整中渐趋稳定的格局。 周五 10 年期国债利率收于 1.7877%，较节前最后交易日下行 0.51bp。 转债市场方面，上周转债个券跌多涨少，中证转债指数全周-0.23%，价 格中位数+1.22%，我们计算的算术平均平价全周+3.46%，全市场转股溢 价率与前周相比-4.65%。个券层面，优彩（涤纶短纤维）、双良（太空 光伏）、广联（商业航天）、大中（锂矿）、冠中（环保）转债涨幅靠 前；汇成（先进封装）、微导（半导体设备）、 ...