时代天使 20260310 摘要 海外业务成增长主引擎：2025H1 海外案例数占比达 52%首次超国内， 营收同比增 33%，预计 2025 年净利润大幅回升至 0.24 亿-0.3 亿美元。 国内基本盘稳固：公司国内市占率超 40%位居第一，2023-2025H1 国 内经调整利润率稳定在 19%以上，下沉市场渗透率从 22%提升至 29%。 全球份额快速扩张：全球案例数份额从 2022 年 4.5%提升至 2025H1 的 10.1%，与龙头隐适美案例数差距由 13 倍缩小至 5.7 倍。 盈利拐点显现：随海外规模效应释放，2025H1 销售费用率进入下降通 道，海外亏损大幅收窄至 540 万美元，临近整体扭亏平衡点。 竞争格局向头部集中：国内尾部厂家加速出清，公司通过战略投资舒雅 齐承接下沉需求；全球目标指向 20%份额，预计 2033 年收入达 16 亿 美元。 全球产能与供应链优势：无锡基地年产 1 亿只，并布局巴西、美国生产 中心，8.5 个工作日的交付周期构建核心竞争壁垒。 Q&A 请介绍一下时代天使的发展历程、股权结构以及近年来的整体经营业绩表现？ 时代天使成立于 2003 年，2015 年 ...