图表35：公司隐形矫治牵引系统 敬请参阅最后一页特别声明 16 图表36：亚太部分主要国家及地区人均 GDP（万美元/人）&总人口（亿人） 图表38：2018-2025E 澳大利亚隐形矫治渗透率（%） 公司深度研究 公司布局：经销转直销 公司毛利率以 2020 年为节点，2020 年公司毛利率达到 70%，与隐适美毛利率相当。2022 年国内终端需求受到外部因素影响，带来固定成本摊薄压力，对应毛利率有所下滑。 2023 年公司海外业务逐步起量后，毛利率逐渐下行，同时销售及管理费用率也逐步增加。 主要系目前公司海外业务仍处于前期投入阶段，产品销售体量仍在爬坡，规模效应未完全 显现。预计后续随海外销量逐步扩大，公司利润有望逐步回升。 来源：同花顺 iFind，Bloomberg，国金证券研究所 来源：同花顺 iFind，Bloomberg，国金证券研究所 公司深度研究 有望持平略增。 投请参阅最后一页特别声明 公司深度研究 公司深度研究 来源：国金证券研究所 市场中相关报告投资建议为"买入"得 1 分，为"增持"得 2 分，为"中性"得 3 分，为"减持"得 4 分，之后平均计算得 出最终评分，作为市场平均投资建 ...

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

（於開曼群島註冊成立之有限公司） 股份代號：6699 2024 INTERIM REPORT 中期報告 目錄 Interim Report 2023 1 2 公司資料 3 業績摘要 5 管理層討論與分析 17 非國際財務報告準則計量 19 企業管治及其他資料 34 中期財務資料的審閱報告 35 中期簡明綜合全面收益表 36 中期簡明綜合財務狀況表 38 中期簡明綜合權益變動表 40 中期簡明綜合現金流量表 41 簡明綜合財務資料附註 79 釋義 2024年中期報告 2 公司資料 董事會 執行董事 胡杰章先生 （首席執行官） 黃琨先生 宋鑫先生 董莉女士 非執行董事 馮岱先生 （主席） 獨立非執行董事 韓小京先生 石子先生 周浩先生 審核委員會 周浩先生 （主席） 韓小京先生 石子先生 薪酬委員會 韓小京先生 （主席） 胡杰章先生 黃琨先生 石子先生 周浩先生 提名委員會 馮岱先生 （主席） 宋鑫先生 韓小京先生 石子先生 周浩先生 聯席公司秘書 朱凌波先生 何詠紫女士 （自2024年7月17日起辭任聯席公司秘書） 授權代表 黃琨先生 朱凌波先生 核數師 羅兵咸永道會計師事務所 執業會計師 註冊公眾利益實體核數 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 28 Aug 2024 时代天使 Angelalign (6699 HK) 24H1 海外隐形正畸案例数增长亮眼，海外案例占比达到 38% 1H24 Overseas Invisible Orthodontics Cases Grew Rapidly to 38% 孟科含 Kehan Meng 孙旭东 Xudong Sun kh.meng@htisec.com xd.sun@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 公司发布 2024 年上半年业绩公告。 点评 24H1 公司收入实现高速增长，主要受到海外业务拉动。24H1 公司实现收入 8.6 亿元（+39.8%）。其中，国内实现收 入 6.3 亿元（+10.1%），各条产品线平均销售价格保持稳定。海外实现收入 2.3 亿元（+452.5%），海外收入占比达 到 26.5%。 海外案例数快速增长，24H1 海外案例数 ...

华福证券 万例（+60.3%）。 海外案例数增长超预期，海外扩张逻辑加速兑现。 24H1 公司实现海外案例数 5.76 万例（+512.8%），已超过 23 年全年 3.3 万例，案例数占比提升至 37.7%，实现海外收入 2.23 亿元（+452.5%），收 入占比提升至 26.5%，海外分部净利率-51.8%，经调整净利率-50%，均同 比大幅提升 173pct。报告期内公司持续深耕欧洲、北美、亚太及巴西战略 市场，并持续扩张区域，截止 24H1 公司已触达全球超过 50 个国家和地区 的上千位口腔医生，而 2023 年 12 月 31 日触达国家和地区数量为 30 多个。 财务分析：毛利率和经调整净利率均明显改善。 24H1 公司整体毛利率 62.4%，同比+3.1pct，实现净利率 1.7%，同比 -3.1pct，实现经调整净利率 8.3%，同比+2.4pct，盈利能力显著改善。销售 费用率/管理费用率/研发费用率分别为 39.8%/18.3%/8.7%，分别同比变化 +6.7pct/-1.2pct/-5.3pct。 华福证券 盈利预测与投资建议 考虑到海外市场扩张超预期和其带来的费用投放加大，以及国 ...

证券研究报告·海外公司点评·医疗保健设备和服务(HS) 时代天使（06699.HK） 2024 年中报点评：海外案例数超预期，上调 全年指引 2024 年 08 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1273 | 1476 | 1760 | 2079 | 2512 | | 同比(%) | (0.10) | 15.98 | 19.24 | 18.13 | 20.85 | | 归母净利润（百万元） | 213.78 | 53.48 | 79.58 | 128.65 | 167.66 | | 同比(%) | (25.21) | (74.99) | 48.82 | 61.65 | 30.32 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.26 | ...

业绩简评 2024 年 8 月 22 日，公司披露 2024 年中期业绩公告，2024H1 公司 实现收入 8.62 亿元，同比增长 40%；实现净利润 0.15 亿元，同比 下降 50%；实现经调整净利润 0.72 亿元,同比增长 95.8%。 经营分析 全球化业务进入收获期，亏损环比缩窄。2024H1 公司总案例数达 到 15.29 万例（同比+60.3%），其中国际市场的隐形矫治案例数达 到了 5.76 万例（同比+512.8%），国际市场收入达到了 2.3 亿元（同 比+452.5%），贡献不断增加，公司的全球业务布局逐步进入收获 期。利润方面，2024H1 国际市场经调整分布经营亏损为 1.14 亿 元，主要系公司国际市场持续扩张，前期成本较高所致，预计随销 售规模加大，成本摊薄，国际市场亏损有望进一步缩窄。 国内采取高质量增长策略，业绩有韧性。中国市场，2024H1 公司 达成了 9.53 万例隐形矫治案例（同比+10.8%）。国内市场公司采 取高质量增长策略，2024H1 累计覆盖患者超过 15 万人次。收入方 面，2024H1 中国市场收入 6.33 亿元（同比+10.1%），每条产品线 的平 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANGELALIGN TECHNOLOGY INC. 時代天使科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6699） 截至2024年6月30日止六個月的中期業績公告 時代天使科技有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事（「董 事」）會（「董事會」）欣然公佈本集團截至2024年6月30日止六個月（「報告期間」）的 未經審核綜合中期業績，連同截至2023年6月30日止六個月的比較數字，有關業 績已經由董事會審核委員會（「審核委員會」）審閱。 於本公告中，「我們」、「我們的」及「時代天使」指本公司及（除非文義另有規定） 本集團。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與日期為2021年6月3日的本公司招 股章程（「招股章程」）所界定者具有相同涵義。 業績摘要 | --- | --- | --- | |-------|-------|--------------------------- ...

隐形正畸领军企业，国际业务加速推进 2024 年 08 月 13 日 ➢ 公司是高速成长的中国隐形正畸领军企业，致力开拓全科牙医市场，有望促 产品持续放量。时代天使是国内第一家提供隐形矫治解决方案的公司，以 2023 年数据为例，以案例数计，公司市占率（41.7%）处于全国第一的位置，且领先 隐适美（31.8%）近 10%。我国正畸医生短缺且培养不易，时代天使积极开拓全 科牙医市场以扩大服务人群，全方位的后台支持是公司成功扩展全科牙医市场的 关键，公司有望借势实现产品的持续放量。 ➢ 先发优势造就自身高品牌效应，累计案例数带来医生强黏性难以超越。时代 天使提供服务已有 18 年历史，累计案例数处于行业头部水平，因此在医生中已 经逐渐建立起较高的品牌认知及品牌影响力，先发优势使新入局者难以超越。医 生的强黏性将带来更高的年均单产，构成公司高壁垒。 ➢ 全面的隐形矫正产品矩阵，满足患者多元化需求，国内业务及市场份额稳健 增长。公司为适应患者需求，推出了 4 条产品线：时代天使经典版、时代天使冠 军版、时代天使儿童版以及 COMFOS。多重产品线出后，公司加大了对低线城 市的销售布局，鉴于时代天使持续精进的产品力、 ...

大家好欢迎参加德邦美妆零售时代天使深度报告解读目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报免责声明免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 未经德邦证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎各位投资者大家晚上好我是德邦证券美妆领袖团队的负责人 我们在前段时间其实是外发了时代天使的一个国外报告我们也是借用今天晚上一个时间对这个报告进行一个解读首先在会议开始我也占用几分钟时间先去简单阐述一下我们对时代天使一个观点首先是为什么会在这个位置去进行一个推荐因为从去年10月份开始市场关注到时代天使的一个海外逻辑之后 整个市场其实是经历了比如说从早期不相信它那个数据到现在还是处在一个半信半疑的一个阶段然后我们去参考其他的消费医疗的公司比如说像去年的景波和浩海其实我可以发现在公司业绩最快的放量的一个阶段的话其实股票的一个超额收益是最好的其实对于今年来说就是十二天使海外自闭业务的最快 ...