摘要 刚果金政府或倾向与欧美企业谈判，中资企业钴供应占比约 80%，政策 变化对其影响重大。2025 年中资大矿山产量提升，但前期禁令已致原 料累积，配额确定将显著影响市场。 嘉能可 KCC 项目或出售，潜在买家包括矿业巨头和美国资本，中美或在 钴领域展开竞争。嘉能可或借此向刚果政府施压，项目出售或难落入中 资企业之手。 美国计划收储 7,500 吨钴，供应商主要为嘉能可、住友和英科，产品为 合金级金属钴，主要用于高温合金等领域，或涉军工需求，旨在确保关 键材料供应链安全。 2025 年中国国内四氧化三钴需求保持高位，但受磷酸铁锂替代影响， 硫酸钴增量有限。大矿山产量提升增加原料供应压力，铜价高位也需关 注头部企业半成品产出。 海外氢氧化钴年产量约 2.2-2.3 万吨，中国国内产量至少是海外三倍。 2024 年中国总产能近 6 万吨，韩瑞一家产能就达 1.6 万吨，但受库存 和收储影响，价格低迷。 Q&A 刚果金政府可能延长钴出口禁令的传言对市场有何影响？ 刚果金再传变数 钴价何去何从 20250921 刚果金氢氧化钴原料预计难达 20 万吨，或维持在 18-19 万吨。欧洲市 场基础股交易因高库存表现平淡 ...