Core Viewpoint - The credit rating agency maintains the credit rating of Lepu Medical Technology (Beijing) Co., Ltd. at AA+ with a stable outlook, reflecting the company's strong position in the cardiovascular medical device sector, robust R&D capabilities, and good financial flexibility, despite concerns over declining profitability and operational cash flow [2][30]. Financial Overview - Total assets increased from 244.85 billion in 2022 to 250.22 billion in 2023, with a projected rise to 252.33 billion in 2025 [6]. - Total liabilities decreased from 81.13 billion in 2022 to 75.25 billion in 2023, with a slight increase to 80.74 billion in 2025 [6]. - Net profit dropped significantly from 22.46 billion in 2022 to 12.92 billion in 2023, with a further decline to 3.77 billion in 2025 [6]. - Operating revenue fell from 106.09 billion in 2022 to 79.80 billion in 2023, with a projected decrease to 61.03 billion in 2025 [6]. Business Performance - The company maintains a leading position in the cardiovascular medical device market, with a market share ranking among the top in China [11]. - Revenue from the medical device segment decreased by 9.47% in 2024, while the in vitro diagnostic business saw a significant decline of 51.31% [12]. - The pharmaceutical segment's revenue was heavily impacted by national pricing policies, leading to a substantial drop in sales [14]. R&D and Innovation - The company continues to invest heavily in R&D, with expenditures amounting to 12.84 billion in 2024, representing 12.10% of total revenue [19]. - The R&D pipeline includes significant innovations in cardiovascular interventions, with several products expected to enter commercialization in the next three years [16]. Market Environment - The external environment for the medical device market remains favorable, with substantial growth in downstream demand [7]. - The overall pharmaceutical market is expected to maintain strong demand in 2025, with continued resilience in the industry [10]. Credit Rating and Outlook - The credit rating agency emphasizes that the company's credit quality is supported by its strong market position and financial flexibility, despite recent declines in revenue and profitability [30]. - The stable outlook indicates that the company is expected to maintain its credit rating unless significant adverse changes occur in its financial or operational performance [30].

| 思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 首届全球骨科大会 首届全球心血管大会 | | --- | | 即将召开： | | 2025年6月12日，首届全球医美科技大会 | | 2025年7月17日，第二届全球医疗科技大会 | | 2025年9月4-5日，第三届全球手术机器人大会 | 心未来 近日， 乐普心泰医疗科技（上海）股份有限公 司（简称" 乐普心泰医疗 "）宣布其自主研发的TAVR产品—— ScienCrown经导管植入式主动脉瓣膜系统 在中 国多家临床中心成功完成了 首批商业化植入手术 。 作为 全球首款具有球扩瓣优势的自膨短瓣产品 ，ScienCrown瓣膜系统凭借其创新设计和临床表现，为治疗主动脉瓣狭窄（AS）患者带来了新的希望。 ScienCrown 经导管植入式主动脉瓣膜系统作为 全球首款且是唯一一款具有球扩瓣优势的自膨短瓣产品 ， 100% 全释放全回收、双入路 ，多项原创设计极大 满足临床实践中亟需解决的痛点，适用于经心脏团队评估后， 需要接受主动脉瓣置换且不适合接受常规 外科手术置 换瓣膜的重度 主动脉瓣狭窄（ AS ） 患者 此次首批植入手术的成功，充分展示了 ScienCrown 瓣 ...

金仕生物 全球首款预装干瓣Prostyle A® 获批上市 4月9日，金仕生物宣布由公司自主研发的 Prostyle A®经导管人工主动脉瓣膜置换系统-干法预装可回收输送 系统 获得国家药品监督管理局 （NMPA） 批准上市 （ 国械注准20253130729） 。 作为全球首款预装干瓣，金仕生物推出的新一代介入主动脉瓣Prostyle A®集成了众多瓣膜领域的前沿技 术，拥有干瓣技术、巧妙便捷的预装系统、卓越的瓣膜血流动力学性能和耐久性，优秀的输送性和通过 性，平稳的释放和可靠的锚定等特点。金仕生物自主创新的干瓣技术，在国内、欧洲、美国、日本等国家 享有专利保护。这一产品的出现，迎来中国TAVR的新时代 ——干瓣时代。 艾柯医疗 全新血流导向密网支架系统"Lattice COUPLE"成功获批 近日，艾柯医疗全新血流导向密网支架系统"Lattice COUPLE"，成功获得国家药监局批准注册 （ 注册证编 号：国械注准20253130668） 。至此， 艾柯医疗成为神经介入行业首家拥有三张密网注册证的企业 。 微光医疗 FDA 首次批准中国高端腔内介入影像设备 4月11日，微光医疗宣布其两款冠脉OCT设备及 ...

事件： 公司发布2024 年度和2025 年一季度报告，2024 年实现营业收入61.03 亿元（YoY-23.52%），归母净利 润2.47 亿元（YoY-80.37%），扣非净利润2.21 亿元（YoY-80.28%）；24Q4 实现营业收入13.18 亿元 （YoY-23.41%），归母净利润-5.56 亿元，扣非净利润-5.13 亿元；25Q1 实现营业收入17.36 亿元（YoY- 9.67%），归母净利润3.79 亿元（YoY-21.44%），扣非净利润3.37 亿元（YoY-26.08%）。 点评： 1. 公司2024 年业绩承压，结构心创新器械持续增长，驱动25Q1 业绩环比回升。2024 年，分板块看，公 司医疗器械业务营收33.3 亿元（-9.5%），其中冠脉植介入营收16.2 亿元（+6.4%），结构心营收4.7亿 元（+44%）、持续高增长，外科麻醉业务主要随集采放量、营收5.4 亿元（+0.3%），体外诊断业务受 部分产品价格回落等影响，营收3.3 亿元（-51.3%）；药品板块受四同政策影响，渠道库存及出货承 压，营收17.6 亿元（-42%），其中制剂14 亿元（-46.5%）， ...