双环传动 20260303 摘要 2025 年新能源业务营收约 42-44 亿元，国内市占率 42%-45%，纯电 三合一市占率超 60%，预计 2026 年市占率稳中有升。 同轴减速器单车价值量达 1,000 元以上，为平行轴 2 倍；公司供货占比 超 90%，2026 年下半年随车企导入进度有望放量。 注塑齿轮业务 2025 年营收约 8 亿元，毛利率升至 20%+；扫地机市占 率第一，正向 e-bike 及汽车执行机构拓展，为未来 2-3 年核心增长点。 RV 减速机国内市占率接近 30%，与纳博特斯克并列第一；已批量供应 库卡，ABB 处于验证期，目标 2026 年末量产。 匈牙利工厂 2026 年营收目标 5-6 亿元并争取盈亏平衡，年底产能达 60 万台套，旨在规避关税风险并覆盖欧美全球平台。 2026 年年降压力预计维持在 1.5%左右，公司通过集采与设备优化对冲； 未来 1-2 年年均资本开支约十余亿元，聚焦新能源与海外产能。 Q&A 在外部环境和行业景气发生明显变化的背景下，公司 2025 年经营表现与 2026 年 1 月经营走势如何，尤其是新能源齿轮业务的规模、增速与市场地位 是否发生变 ...