Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [3]. Core Viewpoints - The company is a leading player in the automotive lighting control sector, with a solid foundation and strong product expansion capabilities. It has diversified into four major business areas: lighting control, motor control, energy management, and automotive electronics [1][14]. - The company is expected to achieve a revenue of 6 billion yuan in 2024, representing a 29% year-on-year increase, and a net profit of 770 million yuan, reflecting a 27% increase [1][3]. - The company is expanding its client base, which includes major global automotive manufacturers such as Volkswagen, Daimler, BMW, and Ford, enhancing its market position [1][2]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company has established itself as a global leader in automotive lighting control, continuously expanding its business boundaries since its inception in 2003 [14]. - It has developed a range of products including LED lighting controllers, atmosphere lights, and motor control systems, integrating into the global high-end automotive electronic supply chain [14][18]. 2. Lighting Control Business - The lighting control segment is robust, with the company supplying major automotive manufacturers and maintaining strong customer loyalty [2][18]. - The company is actively developing new products, including next-generation headlight controllers for Volkswagen and BMW, which are expected to ramp up production in 2025-2026 [2]. 3. New Product Development - The company is expanding into domain controllers and Efuse products, which are expected to drive a second growth curve as the automotive E/E architecture shifts from distributed to centralized systems [3][4]. - The domain control products are projected to account for 86% of the energy management system revenue by 2024 [3][18]. 4. Financial Projections - The company forecasts net profits of 1 billion yuan in 2025, 1.3 billion yuan in 2026, and 1.5 billion yuan in 2027, with corresponding growth rates of 30%, 26%, and 22% [3][5]. - The projected P/E ratios for 2025, 2026, and 2027 are 22x, 18x, and 15x respectively, indicating a favorable valuation outlook [3][5]. 5. Market Position and Client Base - The company has a strong client base that includes both domestic and international automotive manufacturers, positioning it well for future growth [18][19]. - It has become a tier-one supplier for several major automotive brands, enhancing its competitive advantage in the market [18][19].

有投资者关心公司如何看待美国关税对于经营的影响？得邦照明表示，公司美国业务占比在20%左右， 针对美国关税政策的不确定性，公司已提前在越南、印尼等地布局产能并投入使用，同时也会积极根据 相关政策的变化及时进行调整和应对。目前关税风险对业务影响可控。近日中美关税谈判取得实质性进 展，市场情绪逐渐稳定。目前公司已经接收到部分客户从中国发货的需求，现有海外基地也产销两旺。 相关投资者进一步询问，得邦照明汽零业务是否存在受到关税影响的风险？相关芯片的采购是否涉及进 口关税影响？得邦照明表示，公司车载业务部分产品直接或者间接出口美国，该部分业务占比较小，且 和客户采用CIF业务模式，对整体业务影响不大；相关芯片采购中美国品牌占比很小，且制造地均在美 国以外地区，根据最新关税政策，所受影响有限。同时，为应对未来不确定性，公司正在加速推进国产 化替代工作。 值得一提的是，得邦照明表示，在车载照明领域，公司2024年新增项目定点超10亿元人民币，同时在 2025年一季度也已新增多个项目定点。目前在手定点项目产品品类包含车灯控制器、车灯发光模组、车 灯注塑部件及其他车载控制器和总成项目，终端客户包含奔驰、奥迪、马自达、零跑、奇 ...

智通财经5月20日电，得邦照明董事长倪强在2024年度暨2025年第一季度业绩说明会上表示，针对美国 关税政策的不确定性，公司已提前在越南、印尼等地布局产能并投入使用。近日中美关税谈判取得实质 性进展，目前已经接收到部分客户从中国发货的需求，现有海外基地也产销两旺。今年一季度公司新增 多个项目定点，目前在手定点项目产品品类包含车灯控制器、车灯发光模组、车灯注塑部件及其他车载 控制器和总成项目。（智通财经记者 汪斌） 得邦照明：已收到部分客户从中国发货需求 现有海外基地产销两旺 ...

报告发布方：中金企信国际咨询 项目可行性报告&商业计划书专业权威编制服务机构（符合发改委印发项目可行性研究报告编制要求）-中金企信国际咨询：集 13年项目编制服务经验为各类项目立项、投融资、商业合作、贷款、批地、并购&合作、投资决策、产业规划、境外投资、战 略规划、风险评估等提供项目可行性报告&商业计划书编制、设计、规划、咨询等一站式解决方案。助力项目实施落地、提升 项目单位申报项目的通过效率。 一、车灯控制器行业政策环境 汽车电子行业作为汽车零部件行业的细分领域，目前采用政府宏观调控与行业自律管理相结合的管理方式。国家发展和改革委 员会、工业和信息化部是行业宏观管理的职能部门，它们共同承担着制定产业政策、拟定行业发展规划、指导调整行业机构以 及引导行业技术方向等重要职责。 为推动汽车电子技术的发展，我国出台了一系列相关行业政策。例如，2024年国务院办公厅发布的《政府采购领域"整顿市场秩 序、建设法规体系、促进产业发展"三年行动方案（2024—2026年）》就明确指出，要研究制定市政基础设施和电子电器、新能 源汽车等产品的绿色采购需求标准，开展政府采购支持公路绿色发展试点工作，适时将碳足迹管理有关要求纳入政 ...

公司发布24 年年报和25Q1 季报，24 年营收59.68 亿元（yoy+29.03%），归母净利7.72 亿元 （yoy+26.81%），其中Q4 营收16.95 亿元（yoy+18.42%，qoq+10.78%），归母净利1.66 亿元 （yoy+7.77%，qoq-29.49%）。25Q1营收13.74 亿元（ yoy-3.03%， qoq-18.93%）， 归母净利2.06 亿元 （yoy-6.04%，qoq+24.22%）。24 年归母净利略低于我们预期，主要系多因素导致毛利率波动，25Q1 归母净利符合我们预期（Q1 前瞻预计1.9~2.1亿元)。展望后续，公司前期全球性订单逐步进入量产阶 段，且新产品仍在持续全球获取项目，公司业绩仍预计保持较快增长。维持"买入"。 营收展现强劲增长动能，毛利率多因素扰动出现季度波动 24Q4 公司营收16.95 亿元创季度性新高，25Q1 营收同比微降3%，主要系24Q1 营收基数较高，叠加公 司芯片补差收入同比变动影响。24Q4 毛利率为28.30%，同环比分别+1.49/-1.36pct；25Q1 毛利率 26.99%，同环比分别-4.98/-1.31pc ...