2025.05. 27 本文字数：1380，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 5月27日晚，拼多多（PDD.NYSE）发布2025年第一季度（截至3月31日止季度）财报。财报数据显 示，本季度，拼多多营收957亿元，同比增长10%。营业利润161亿元，同比下降38%；归母净利润 147亿元，同比下降47%；调整后净利润169亿元，同比下降45%。 财报背后，拼多多正面临着收入与利润的双重压力，为了改善平台营商环境，拼多多在上季度推出 了"千亿扶持"惠商战略以及"百亿减免"计划，"百亿减免"大幅下调了家电、数码等多个类目的店铺保 障金，这些改善平台生态环境的举措被拼多多视为长期战略，但对拼多多的广告和佣金收入增长带来 冲击。 未来，拼多多的佣金和广告收入增速或将继续承压。财报发布的同时，拼多多集团执行董事、联席 CEO赵佳臻表示，一方面，平台将继续探索更多的降佣举措，持续为商家降本减负，创造更多的成 本空间、经营空间和创新空间；另一方面，平台对商家的帮扶范畴将从头部腰部拓展到中小商家，要 将功夫着重花在中小商家身上，敢于啃高质量发展中的硬骨头，最大化释放中小商家的潜力，推动产 业带实现更大规模、更 ...

以下是 拼多多 4Q24 的财报电话会纪要，财报解读请移步《 拼多多: "跌下神坛"，傲骨还能撑多久？ 》 一、财报核心信息回顾 1. 营收情况：2024 年第四季度营收达到 1106 亿元人民币，同比增长 24%；2024 年全年营收总计 3938 亿元人民币， 同比增长 59%。 2. 成本与费用：2024 年第四季度总成本为 478 亿元人民币，同比增长 36%，主要因履行费用和支付处理费用增加； 2024 年第四季度运营费用为 372 亿元人民币，同比增长 19%；非 GAAP 下运营费用为 351 亿元人民币，占总收入的 32%。 3. 利润与收益：2024 年第四季度 GAAP 下营业利润为 256 亿元人民币，非 GAAP 下营业利润为 280 亿元人民币， 营业利润率为 25%；全年非 GAAP 下营业利润为 1183 亿元人民币；2024 年第四季度归属于普通股东的净利润为 274 亿元人民币，全年为 1124 亿元人民币。 4. 现金流：2024 年第四季度经营活动产生的净现金流为 295 亿元人民币，全年为 1219 亿元人民币；截至 2024 年 底，公司拥有 3316 亿元人民币的现 ...