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国金证券:玻纤行业底部明确 “反内卷”背景带动二三线厂家复价
智通财经网· 2025-09-22 06:32
智通财经APP获悉,国金证券发布研报称,9月5日,山东玻纤/金牛/三磊等企业发布玻纤复价函,对直 接纱、采光板纱、短切毡纱等相关产品每吨上浮5-10%不等。观察本轮复价特点为,集中在二三线玻纤 厂家的中低端产品,判断主因系Q2以来出口景气度略承压。美联储降息落地,玻纤具备全球定价属 性、类资源品,看好玻纤出口的量/价弹性。行业底部明确、蓄势待发,反内卷带动二三线厂家复价。 下游需求方面,率先看好25Q4电子布价格弹性,以及AI电子布业务对业绩/估值的拉动。 事件:9月17日,美联储将联邦基金利率目标区间下调25BP到4-4.25%之间,这是美联储2025年第一次 降息,也是继2024年3次降息后的再次降息。 玻纤具备全球定价属性,类资源品 根据中国玻纤工业协会数据,2024年玻纤及制品直接出口产量202万吨,在国内756万吨总产量中占比 26.7%,此外,跟随家电、汽车等终端产品出口的部分难以量化。按照国内产量756万吨、全球1200万 吨的大数口径测算,简单测算玻纤海外敞口占比或超50%(测算方法为国内敞口=【国内产量-出口+进 口】/全球需求),玻纤行业早已经历国产替代、并形成中国是全球一供的格局。因此, ...