◼ 周观点：（1） CPI、PPI 好于预期，主要是反内卷因素，反映到地产链 上就是经过前几年竞争和包袱的出清，地产链的价格逐渐回升，26 年或 迎来地产链业绩的拐点。美联储议息决议反映出后续降息路径比较纠 结。短期市场仍处于震荡期，首先关注红利高息方向，例如兔宝宝、上 峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居等。其次是欧美出口产业链， 中国巨石、中材科技、亚翔集成、爱丽家居、石头科技、海尔智家等。 再次是装修消费方向，建议关注三棵树、悍高集团、箭牌家居、兔宝宝、 欧派家居等。中长期而言，中国国力的相对上升和再通胀进程或推动汇 率持续升值，消费和科技白马公司值得战略性逢低关注。（2）科技方面， 十五五期间科技自立自强是重中之重。国产半导体有望加快发展，尤其 是先进制程，利好洁净室工程板块，订单均有高增，建议关注亚翔集成 和柏诚股份，受益于 PCB 升级的玻纤企业，建议关注中材科技、宏和 科技等。AI 端侧应用上，随着模型和算力的匹配，26 年智能家电有望 快速发展，建议关注处于 1-10 的阶段的智能摄像头行业龙头萤石网络。 处于 10-100 阶段的清洁机器人龙头石头科技。同时也建议关注其他科 技属性较强的公司 ...

证券日报网讯 1月12日，山东玻纤发布公告称，公司将于2026年1月29日14：00召开2026年第一次临时 股东会。 （文章来源：证券日报） ...

重庆国际复合材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2026-001 投资者关系活动 类别 ☑ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 ☑ 现场参观 □业绩说明会 □路演活动 □其他 (请文字说明其他活动内容) 参与单位名称及 人员姓名 招商证券股份有限公司：袁定云 申万宏源证券有限公司：任杰 富国基金管理有限公司：曹晋 信达证券股份有限公司：郭一江 国金证券股份有限公司：赵铭 时间 2026 年 1 月 9 日 地点 公司会议室 上市公司接待人 员姓名 副总经理、董事会秘书：黄敦霞 财务部、运营管理部、董事会办公室相关人员 投资者关系活动 主要内容介绍 现场交流环节主要内容如下： 近期机构调研中公司回答过的问题，本次活动披露文件中 未做重复介绍。 1.公司产品在航空航天方面是否有应用? 公司生产的玻璃纤维及其制品（如粗纱、细纱等），作为 前端基础性材料，具备轻质高强、机械强度高、耐腐蚀等优异 特性，符合航空航天材料对减重和安全性的要求。公司具备服 务航空航天领域的技术与产品的能力，也是该领域重要的材料 供应商之一。 2.公司产品在海上牧场方面是否有应用? 证券代码：301526 证券简称 ...

水泥：年末全国市场逐步进入淡季，整体来看，全国需求仍呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需 求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限 制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥(600585.SH)、 华新建材(600801.SH)。 玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看，需求传统旺季订单改善力度一 般仍承压，中间商库存相对较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，近期多条 产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，我们预计价格短期仍保持低位震荡。关注：旗滨集 团(601636.SH)。 玻纤：需求端，风电热塑等领域走货相对平稳，传统粗砂需求有所放缓，供给端，12月中国巨石桐乡3 线冷修完毕，重新点火。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品 迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代(Q布)产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增 长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。 智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，上周电子纱 ...

证券研究报告：建筑材料|行业周报 行业相对指数表现 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 近期研究报告 《地产政策持续落地，关注建材龙头估 值修复机遇》 - 2026.01.05 建材行业报告 （2026.01.05-2026.01.11） 发布时间：2026-01-12 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 5560.36 | | 52 周最高 | 5560.36 | | 52 周最低 | 4167.51 | 电子纱 1 月价格提涨，后续仍存涨价预期 投资要点 上周电子纱价格提涨，中高端产品供需关系紧张，中高端产品货 紧价扬带动普通电子纱 G75 价格继续跟涨，截至 1 月最新价格，国内 G75 均价维持 9377 元/吨，环比上涨近 1%，同比涨幅达 11.31%，在 PCB 高端需求增长支撑下，预计后期价格仍有提涨预期。建议关注： 中国巨石、中材科技。 水泥：年末全国市场逐步进入淡季，整体来看，全国需求仍呈现 下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下 ...

战略布局特种电子布，产业化进程稳步推进。终端算力需求提升推动PCB-CCL 材料整体升级，特种电 子布在价值量和需求量上大幅增长。性能方面，Low Dk 一代、二代及石英Q 布在Dk 和Df 指标上持续 优化，附加值提升；同时，下游M7、M8、M9覆铜板的放量加速了对特种电子布的需求。估算2026 年 特种电子布市场空间约178亿，YOY+205%。公司加大高端电子级玻纤的研发与产线投入，已具备薄布 与超薄布的研发及量产能力；同时，低介电、低膨胀产品的开发、验证与导入进程正稳步推进，技术壁 垒持续强化。公司作为全球玻纤行业龙头，研发体系及成本管控优势显著，为后续产业化放量提供有力 支撑。 粗纱景气向上，波折前行。供给端，预计26 年供给增速为5.8%，较25 年增速进一步减缓；同时考虑到 各家厂商或通过对新线延迟点火、老线提前冷修控制产能合理增加，因此不排除实际供给增速低于测算 值。需求端，考虑到2025 年风电招标规模仍维持在高位，预计风电纱需求仍保持较强韧性，预计26 年 粗纱需求增速4.1%。价格端，25 年9 月玻纤工业协会联合中国巨石等骨干企业共同发布《关于玻纤及 制品行业反对"内卷式"竞争、共同建 ...

2026 年度化工策略-新材料大有可为，"反内卷"下周期 进入右侧 20260107 摘要 锂电材料市场虽有回调，但需求仍可能超预期上涨。玻纤行业与化工行 业逻辑相似，2026 年业绩确定性较高，中国巨石粗纱供给增长低于需 求，中材科技锂电隔膜价格已现拐点。 化工行业资本开支和固定资产投资下降，显示供给端变化较少。化纤类 资产整体供需平衡表向好，氨纶、涤纶、有机硅等品种开工率高。推荐 中游核心资产龙头白马股，如万华化学和华鲁恒升。 期底部的中游核心资产，如万华化学和华鲁恒升等公司。价值主线则主要是资 源品。 锂电材料领域有哪些值得关注的细分市场？ Q&A 过去半个月化工行业的行情表现如何？其核心驱动力是什么？ 过去半个月，化工行业整体行情表现强劲，主要集中在中游核心资产。我们认 为其核心驱动力在于低盈利、低估值和低配置下机构的主动增配机会。此外， 这些中游核心资产相较于 2021 年有显著的产能扩张，即便不考虑乐观的价格 假设，其盈利也有很大的上升空间。 化工和新材料领域的年度策略有哪些核心主线？ 核心资产如万华化学和华鲁恒升，即使不考虑价格上涨，产能扩张也带 来盈利增长空间，中泰证券年度策略聚焦成长（AI、 ...

底部玻纤，又是 AI，又是周期 20260107 摘要 玻纤行业供给端收缩，预计 2026 年净新增产能显著下降至 22-40 万吨， 较 2024 年的 90-100 万吨大幅减少，供给小年将赋予玻纤行业较强的 价格弹性。 玻纤需求端多元化，涵盖地产、基建、电子、汽车、风电和家电等领域， 全球及国内市场增速保持在 5%-8%的高个位数水平，高于 GDP 增速， 超预期增长或带动价格上涨。 普通电子布因供给偏少及铜价上涨，涨价确定性较强，且空间较大，龙 头企业中国巨石三季度电子布单位净利润已接近 1 元，上一轮周期高点 曾达到 1.4 元。 粗砂产品受益于新能源汽车渗透率提高及海外基建项目增加，汽车用砂 有望保持双位数增长，出口量亦有望提升。 中国巨石通过提价和激励机制提升业绩，2024-2025 年度实现超 30 亿 元利润目标，未来若每上涨 0.5 元/米，利润将增加 5 亿元，盈利弹性巨 大。 Q&A 请介绍一下您对玻纤行业的整体看法以及 2026 年的供需情况预测。 玻纤行业在 2026 年将呈现出明显的顺周期特征。首先，从供给端来看，2026 年新增供给量预计较少，比 2025 年和 2027 年都 ...

Group 1: Strategy Research - The current overseas computing power valuation is reasonable, and subsequent performance upgrades are key; domestic computing power awaits performance realization and is catalyzed by the decline in risk-free interest rates; AI application valuations are cost-effective, with a focus on internet and media sectors [2][3][6] Group 2: Dairy Industry Research - The ruling on import beef safeguard measures has been implemented, with a nearly 6% reduction in quotas for major supplying countries in 2026, and an additional 55% tariff on beef imported outside the quota, which is expected to boost domestic beef demand and sustain the upward trend in the beef cattle industry [7][8][9] - The price of raw milk is stabilizing and is expected to rise in 2026 due to the reduction in supply-side expansion and decreased replenishment, along with the release of processing capacity on the demand side [7][9] Group 3: Non-Metallic Building Materials Research - China Jushi has announced a restricted stock incentive plan, which reflects the company's confidence in future operations, covering a wide range of employees including executives and core middle management [3][10][11] Group 4: Fixed Income Research - The January 2026 convertible bond portfolio is biased towards aggressive and elastic sectors, supplemented by a balanced combination of relatively low-priced and undervalued industries [2][14][16] - The convertible bond market is expected to experience a "New Year rally" due to policy expectations and seasonal capital inflows, with a focus on technology innovation and expanding domestic demand as key investment themes [29][30][31]

行 业 报 告 行业点评 巨石与中材发布激励计划，重视传统电子布盈利弹性 强于大市( 维持) 相关研究报告 【平安证券】行业年度策略报告*建材*AI材料高景 气，出海与反内卷同行*强于大市20251208 【平安证券】行业深度报告*建材*传统玻纤盈利改 善，特种布受益AI高景气*强于大市20251117 事项： 1）近日中国巨石与中材科技发布股权激励草案公告。 2）据卓创资讯1月6日消息，林州光远、重庆国际的电子纱价格均有上涨。 平安观点： 建材 证券分析师 郑南宏 投资咨询资格编号 S1060521120001 ZHENGNANHONG873@pingan.com.cn 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 YANGKAN034@pingan.com.cn 2026年01月07日 行 业 点 评 7628电子布的均价为9400元/吨与4.65元/米。电子纱与电子布价格持续 上涨，或源于下游AI高景气，促使玻纤厂家转产低介电等高端产品，导 致传统的薄布、厚布产能存在缺口，后续不排除价格继续上涨的可能。 此外，近期铜价亦持续上涨，下游CCL与PCB企业存在涨价动力，有望 向下游传导 ...