事件简评 2025 年 10 月 27 日，公司发布 2025 年第三季度报告，2025 年第 1-3 季度公司实现营业收入 28.21 亿元，同比增长 29.30%；实现 归母净利润 1.13 亿元，同比增长 23.88%。对应 3Q25 营业收入 9.35 亿元，同比增长 6.66%，环比增长 5.10%；实现归母净利润 0.29 亿 元，同比下降 49.89%，环比下降 23.40%。 经营分析 国内外营收双增，毛利率环比修复：受益于海外客户 5G 产品、智 能化产品大批量发货，前三季度公司实现海外地区收入 9.6 亿元， 同比增长 38.1%；国内市场受益于端侧 AI 硬件产品持续增长，收 入同比增长 25.2%至 18.6 亿元。受低毛利产品大量出货、存储芯 片涨价等因素叠加的影响，公司毛利率同比仍有所承压，3Q25 毛 利率 12.67%，同比下降 3.1pct。但环比看，受益于海外业务占比 的提升，毛利率有所修复，环比 2Q 提升了 0.6pct。费用端看，公 司净利润同环比下滑主要系研发费用率增长的缘故。3Q 期末合同 负债金额约 1.25 亿元，较期初增长 15%，未来订单储备较为充足。 5 ...