2Q25 业绩低于我们预期 东微半导公布2Q25 业绩：公司实现收入3.33 亿元，同/环比增长35.1%/17.7%；毛利率18.0%，同/环比 上升3.2/4.4ppts；归母/扣非净利润0.20/0.09 亿元，同环比均呈现大幅度增长。整体二季度业绩来看低于 我们预期，我们认为背后主要原因是功率半导体产品价格竞争持续所致。 发展趋势 紧跟数据中心电源需求发展趋势，并布局低压小电流产品扩充收入规模。 业绩回顾 持续投入研发并积极寻求外延式发展，中长期成长动能可期。1H25 公司研发投入同比增长9%，研发人 员同比增长20%。产品端，从半年报披露中我们看到，公司第六代高压超级结MOSFET 研发进展顺 利，高速低导通电阻SGT 产品已实现在AI 电源、新型机器人等领域销售；化合物半导体方面，第二 代、第三代650V/1200V 平台SiC MOSFET 已进入稳定交货阶段。在外延发展方面，公司已完成对电征 芯片的收购并表，我们认为此次收购后有利于公司加快推进服务器、车规等重点产品线的扩充和延伸。 在拥有近20亿充足在手现金及2026 年经营现金流有望转正背景下，我们认为外延式发展也有望为公司 中长期带来坚实 ...